注冊會計師
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資本成本從計算與應用價值看屬于（? ? ? ）。

A

沉沒成本

B

機會成本

C

實際成本

D

計劃成本

下列關于公司資本成本的說法中，不正確的是（? ? ? ）。

A

公司資本成本是公司募集和使用資金的成本

B

公司資本成本是公司投資人要求的必要報酬率

C

不同公司之間資本成本的差別取決于無風險利率、經(jīng)營風險溢價和財務風險溢價三個因素

D

公司新投資項目風險與現(xiàn)有資產(chǎn)平均風險相同，項目資本成本等于公司資本成本

某企業(yè)擬發(fā)行普通股，發(fā)行價為5元/股，已宣告尚未發(fā)行股利為0.5元/股，預計股利增長率為5%，所得稅率為25%，則普通股成本為（）。

  • A

    15% ? ? ?

  • B

    12% ? ?

  • C

    9% ? ?

  • D

    11.25%

依據(jù)財務理論，下列有關債務資本成本的表述蒂，錯誤的有( ? ?)。

  • A

    債務的真實資本成本是籌資人的承諾收益率

  • B

    由于所得稅的作用，公司的稅后債務資本成本不等于債權人要求的報酬率

  • C

    投資決策依據(jù)的債務資本成本，既包括現(xiàn)有債務的歷史資本成本，也包括未來新增債務的資本成本

  • D

    資本預算依據(jù)的加權平均資本成本，既包括長期債務資本成本，也包括短期債務資本成本

甲公司屬于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，公司適用的所得稅稅率為25％，目前的資產(chǎn)負債率為60％，資產(chǎn)總額為8000萬元。甲公司5年前發(fā)行了面值為1000元、利率為10％、期限為15年的長期債券(目前還沒有上市)。乙公司和丙公司都屬于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，乙公司的資產(chǎn)總額為8500萬元，已經(jīng)上市的債券的到期收益率為6％，目前的資產(chǎn)負債率為56％；丙公司的資產(chǎn)總額為1400萬元，已經(jīng)上市的債券的到期收益率為8％，目前的資產(chǎn)負債率為60％；丁公司屬于石油化工企業(yè)，資產(chǎn)總額為8000萬元，已經(jīng)上市的債券的到期收益率為5％，目前的資產(chǎn)負債率為60％；則甲公司稅后債務資本成本是（?。?/p>

  • A

    7.5％

  • B

    6％

  • C

    4.5％

  • D

    3.75％

、ABC公司股票的當前市價為60元，市場上有以該股票為標的資產(chǎn)的期權交易。已知該股票的到期時間為半年、執(zhí)行價格為70元，看漲期權價格為4元，看跌期權價格為3元。

要求：

1、就以下幾種互不相關的情況，分別計算期權的到期日價值和凈損益。

①購買1股該股票的看漲期權，到期日股票市價為76元；

②購買1股該股票的看跌期權，到期日股票市價為80元；

③出售1股該股票的看漲期權，到期日股票市價為64元；

④出售1股該股票的看跌期權，到期日股票市價為60元；

2、指出（1）中各種情況下凈損益的特點，如果存在最大值或最小值，請計算出其具體數(shù)值。

計算B公司2015年的預期銷售增長率。

計算B公司未來的預期股利增長率。

假設B公司2015年年初的股價是9.45元，計算B公司的股權資本成本和加權平均資本成本。

在其他條件不變的情況下，下列情形中，可能引起普通股資本成本下降的是( ? ?)。

  • A

    無風險利率上升 ? ? ? ? ?

  • B

    普通股當前市價上升

  • C

    權益市場風險溢價上升 ? ?

  • D

    預期現(xiàn)金股利增長率上升

下列有關債務成本的表述正確的有( ? ?)。

  • A

    債務籌資的成本低于權益籌資的成本

  • B

    現(xiàn)有債務的歷史成本，對于未來的決策是不相關的沉沒成本

  • C

    對籌資人來說，債權人的期望收益是其債務的真實成本

  • D

    對籌資人來說，可以違約的能力會使借款的實際成本低于債務的期望收益率

計算銀行借款的稅后資本成本。

計算債券的稅后資本成本。

分別使用股利增長模型和資本資產(chǎn)定價模型估計股權資本成本，并計算兩種結果的平均值作為股權資本成本。

如果僅靠內(nèi)部籌資，明年不增加外部融資規(guī)模，計算其加權平均資本成本。