注冊(cè)會(huì)計(jì)師
篩選結(jié)果 共找出163題

下列有關(guān)留存收益的資本成本的說(shuō)法中，正確的有（）。

  • A

    它不存在成本問(wèn)題

  • B

    其成本是一種機(jī)會(huì)成本

  • C

    它的成本計(jì)算不考慮籌資費(fèi)用

  • D

    它相當(dāng)于不考慮籌資費(fèi)用情況下股東投資于某種股票所要求的必要收益率

下列有關(guān)資本成本的說(shuō)法中，不正確的有（）。

  • A

    留存收益成本＝稅前債務(wù)資本成本＋風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

  • B

    稅后債務(wù)資本成本＝稅前債務(wù)資本成本×（1－所得稅稅率）

  • C

    歷史的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)可以用來(lái)估計(jì)未來(lái)普通股成本

  • D

    在計(jì)算公開(kāi)發(fā)行債務(wù)的資本成本時(shí)，通常要考慮發(fā)行費(fèi)的影響

下列關(guān)于加權(quán)平均資本成本的表述中，正確的有（   ） 。

  • A

    加權(quán)平均資本成本是公司全部長(zhǎng)期資本的平均成本，一般按各種長(zhǎng)期資本的比例加權(quán)計(jì)算

  • B

    在計(jì)算加權(quán)平均資本成本時(shí)，需要考慮發(fā)行費(fèi)用的股權(quán)應(yīng)與沒(méi)有發(fā)行費(fèi)用的股權(quán)分開(kāi)，分別計(jì)量它們的成本和權(quán)重

  • C

    新發(fā)行普通股的成本比留存收益進(jìn)行再投資的內(nèi)部股權(quán)成本要高一些

  • D

    加權(quán)平均資本成本是公司過(guò)去所有資本的平均成本

利用股利增長(zhǎng)模型估計(jì)普通股成本時(shí)，如果用企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)率來(lái)估計(jì)股利增長(zhǎng)率，需要滿足的條件有（   ） 。

  • A

    利潤(rùn)留存率不變

  • B

    預(yù)期新投資的權(quán)益凈利率等于當(dāng)前預(yù)期報(bào)酬率

  • C

    公司不發(fā)行新債

  • D

    未來(lái)投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與現(xiàn)有資產(chǎn)相同

某公司息稅前利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，資金全部由普通股資金組成，股票賬面價(jià)值為4000萬(wàn)元，股票的貝塔系數(shù)為1 .2，公司適用的所得稅稅率為25% 。該公司認(rèn)為目前的資本結(jié)構(gòu)不夠合理，沒(méi)有發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，準(zhǔn)備用發(fā)行債券購(gòu)回部分股票的方法予以調(diào)整 。假設(shè)長(zhǎng)期債務(wù)的現(xiàn)值等于其面值，凈利潤(rùn)保持不變，股利支付率為100% 。經(jīng)咨詢調(diào)查，企業(yè)擬采取以下三種方案：甲方案：發(fā)行債券400萬(wàn)元，年利率為10%，由于增加負(fù)債，估計(jì)股票的貝塔系數(shù)為1 . 35；乙方案：發(fā)行債券600萬(wàn)元，年利率為12%，由于增加負(fù)債，估計(jì)股票的貝塔系數(shù)為1 . 54：丙方案：發(fā)行債券800萬(wàn)元，年利率為14%，由于增加負(fù)債，估計(jì)股票的貝塔系數(shù)為2 。目前無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為10%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的必要收益率為15% 。要求：（1）計(jì)算各方案的權(quán)益資本成本；（2）計(jì)算各方案的股票市場(chǎng)價(jià)值、公司市場(chǎng)價(jià)值；（3）計(jì)算各方案的加權(quán)平均資本成本（采用市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)）；（4）采用公司價(jià)值分析法，作出方案的決策 。

甲公司是一個(gè)高成長(zhǎng)的公司，適用的所得稅稅率為20%，現(xiàn)在急需籌集資金5000萬(wàn)元，擬在2016年7月發(fā)行5年期債券 。該公司的信用級(jí)別為AA級(jí)，目前上市交易的AA級(jí)公司債券有3種 。這3種公司債券及與其到期日接近的政府債券的到期收益率如下表所示：要求：（1）計(jì)算發(fā)行債券的稅前資本成本；（2）計(jì)算發(fā)行債券的稅后資本成本 。

某公司有關(guān)資料如下：（1）上年的息稅前利潤(rùn)為1000萬(wàn)元；（2）所得稅稅率為25%；（3）目前長(zhǎng)期負(fù)債賬面余額為400萬(wàn)元，均為長(zhǎng)期借款，平均利息率（等于稅前資本成本）為10%；（4）已發(fā)行普通股60萬(wàn)股，上年年初每股賬面價(jià)值為10元，當(dāng)前每股市價(jià)為32 .5元；（5）該公司的股利支付率固定為40%，股票價(jià)格與其內(nèi)在價(jià)值相等；（6）固定股利增長(zhǎng)率為6% 。要求：（1）計(jì)算該公司上年的每股收益及目前的普通股成本；（2）按照賬面價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算該公司進(jìn)行利潤(rùn)分配之后的加權(quán)平均資本成本；（3）假設(shè)該公司可以增加400萬(wàn)元的負(fù)債，使負(fù)債總額為800萬(wàn)元，以便在現(xiàn)行價(jià)格下購(gòu)回股票 。假定此項(xiàng)舉措將使負(fù)債平均利息率上升至11 .5%，普通股成本提高到22%，息稅前利潤(rùn)保持不變 。如果以股價(jià)高低判別，試問(wèn)該公司應(yīng)否改變其資本結(jié)構(gòu)；（4）計(jì)算該公司資本結(jié)構(gòu)改變前后的利息保障倍數(shù) 。

ABC公司的當(dāng)前現(xiàn)金股利為2元/股，股票的實(shí)際價(jià)格為23元 。證券分析師預(yù)測(cè)，未來(lái)2年的股利增長(zhǎng)率分別為10%、8%，第3年及其以后股利增長(zhǎng)率為6%，20年后股利估計(jì)為6 .78元/股 。ABC公司準(zhǔn)備采用股利增長(zhǎng)模型估計(jì)普通股成本 。要求：（1）根據(jù)幾何平均增長(zhǎng)率計(jì)算股權(quán)成本；（2）根據(jù)不均勻的增長(zhǎng)率直接計(jì)算股權(quán)成本 。（提示：介于15%和16%之間）

K公司根據(jù)戰(zhàn)略發(fā)展需要，欲收購(gòu)其原料供應(yīng)商S股份有限公司 。S股份有限公司近年來(lái)發(fā)生財(cái)務(wù)困難，已嚴(yán)重資不抵債 。為使收購(gòu)成功，K公司有意以承擔(dān)債務(wù)方式將其并購(gòu) ?，F(xiàn)在董事會(huì)開(kāi)會(huì)討論如何估計(jì)S股份有限公司債務(wù)成本 。要求：（1）債務(wù)成本的估計(jì)方法有哪些？簡(jiǎn)述其內(nèi)容；（2）K公司尚未取得S股份有限公司具體債務(wù)資料，經(jīng)過(guò)詢問(wèn)，得知其信用級(jí)別為B級(jí) 。K公司應(yīng)采用什么方法對(duì)S股份有限公司的債務(wù)成本進(jìn)行初步估計(jì)？請(qǐng)列示其具體過(guò)程 。

B公司是一家制造企業(yè)，2015年度財(cái)務(wù)報(bào)表有關(guān)數(shù)據(jù)如下（單位：萬(wàn)元）：B公司沒(méi)有優(yōu)先股，目前發(fā)行在外的普通股為1000萬(wàn)股 。假設(shè)B公司的資產(chǎn)全部為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，流動(dòng)負(fù)債全部是經(jīng)營(yíng)負(fù)債，長(zhǎng)期負(fù)債全部是金融負(fù)債 。公司目前已達(dá)到穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，未來(lái)年度將維持2015年的經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變，不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，可以按照目前的利率水平在需要的時(shí)候取得借款，不變的銷(xiāo)售凈利率可以涵蓋不斷增加的負(fù)債利息 。2015年的期末長(zhǎng)期負(fù)債代表全年平均負(fù)債，2015年的利息支出全部是長(zhǎng)期負(fù)債支付的利息，長(zhǎng)期負(fù)債平均利息率等于稅前資本成本 。公司適用的所得稅稅率為25% 。要求：（1）計(jì)算B公司2016年的預(yù)期銷(xiāo)售增長(zhǎng)率；（2）計(jì)算B公司未來(lái)的預(yù)期股利增長(zhǎng)率；（3）假設(shè)B公司2016年年初的股價(jià)是9 .45元，計(jì)算B公司的股權(quán)資本成本和加權(quán)平均資本成本 。