【內含收益率】
(一)基本原理
內含收益率,是指能夠使未來現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值等于原始投資額現(xiàn)值的折現(xiàn)率,或者說是使投資項目凈現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。如果項目內含收益率大于等于期望的最低投資報酬率,凈現(xiàn)值大于等于零,現(xiàn)值指數(shù)大于等于1,應予采納。如果項目內含收益率小于期望的最低投資報酬率,凈現(xiàn)值小于零,現(xiàn)值指數(shù)小于1,應予放棄。
(二)對內含收益率法的評價
1.內含收益率法的主要優(yōu)點
(1)內含收益率反映了投資項目實際可能達到的報酬率,易于被高層決策人員所理解;
(2)內含收益率可用于獨立投資方案的比較決策。
2.內含收益率法的主要缺點
(1)計算復雜,不易直接考慮投資風險大小;
(2)在互斥投資方案決策時,如果各方案的原始投資額現(xiàn)值不相等,有時無法作出正確的決策。在評價不同項目時要注意,內含收益率高的項目凈現(xiàn)值不一定大,反之也一樣。
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