【回收期】
回收期是指收回全部原始投資所需的時(shí)間。用回收期指標(biāo)評(píng)價(jià)方案時(shí),回收期越短,項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)越小,項(xiàng)目越好。
(一)靜態(tài)回收期
靜態(tài)回收期,是指投資項(xiàng)目在未考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的前提下收回全部原始投資所需的時(shí)間。計(jì)算方法:
①完工投產(chǎn)后未來每年現(xiàn)金凈流量相等時(shí):回收期=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量
?、谌绻磕戡F(xiàn)金凈流量不等,則需要通過分析的方法判定投資回收期在M年和M+1年之間,然后通過下式來計(jì)算回收期:回收期=M+第M年尚未收回的投資額/第M+1年的現(xiàn)金凈流量。
(二)動(dòng)態(tài)回收期
動(dòng)態(tài)回收期,是指投資項(xiàng)目在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的前提下收回全部原始投資所需要的時(shí)間。即在給定折現(xiàn)率的前提下,能使凈現(xiàn)值等于零時(shí)的年限。
1.無籌建期,完工投產(chǎn)后未來每年現(xiàn)金凈流量相等
在這種普通年金形式下,假定經(jīng)歷n年所取得的未來現(xiàn)金凈流量的普通年金現(xiàn)值系數(shù)為(P/A,i,n),則:(P/A,i,n)=原始投資額/每年現(xiàn)金凈流量。
計(jì)算出普通年金現(xiàn)值系數(shù)后,通過査普通年金現(xiàn)值系數(shù)表,利用插值法,即可計(jì)算出動(dòng)態(tài)回收期n。
2.未來每年現(xiàn)金凈流量不相等
在這種情況下,應(yīng)把每年的現(xiàn)金凈流量逐一貼現(xiàn)并加總,根據(jù)累計(jì)現(xiàn)金流量現(xiàn)值來分析確定回收期。
動(dòng)態(tài)回收期=M+第M年尚未收回的原始投資額的現(xiàn)值/第M+1年現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值
(三)回收期法的特點(diǎn)
回收期法的優(yōu)點(diǎn)是計(jì)算簡便,易于理解。
靜態(tài)回收期的不足之處是沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值,也就不能計(jì)算出較為準(zhǔn)確的投資經(jīng)濟(jì)效益。
靜態(tài)回收期和動(dòng)態(tài)回收期有一個(gè)共同局限,就是它們只考慮了項(xiàng)目回收期滿前的現(xiàn)金流量,而沒有考慮項(xiàng)目回收期滿后的現(xiàn)金流量,容易促使決策者接受短期項(xiàng)目,放棄有戰(zhàn)略意義的長期項(xiàng)目。
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