61.投資者在判斷與決策中出現(xiàn)認(rèn)知偏差的原因主要有(　)。

　　I 人性存在包括自私等弱點

　?、?人性存在包括趨利避害等弱點

　　Ⅲ 投資者的認(rèn)知中存在諸如有限的短時記憶容量等生理能力方面的限制

　?、?投資者的認(rèn)知中存在諸如不能全面了解信息等生理能力方面的限制

　　A.I、Ⅱ、Ⅲ

　　B.I、Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.I、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:D

　　解析:投資者在判斷與決策中出現(xiàn)認(rèn)知偏差的原因主要有：①人性存在包括自私、趨利避害等弱點;②投資者的認(rèn)知中存在諸如有限的短時記憶容量，不能全面了解信息等生理能力方面的限制;③投資者的認(rèn)知中存在信息獲取、加工、輸出、反饋等階段的行為、心理偏差的影響。

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　　62.如果用圖形表示資本市場線，下列描述正確的有(　)。

　　Ⅰ 橫坐標(biāo)表示證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差

　?、?橫坐標(biāo)表示無風(fēng)險利率

　　Ⅲ 縱坐標(biāo)表示證券組合的預(yù)期收益率

　?、?縱坐標(biāo)表示證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差

　　A.Ⅱ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅳ

　　C.Ⅰ、Ⅲ

　　D.Ⅱ、Ⅳ

　　正確答案:C

　　解析:

　　63.在強(qiáng)勢有效市場中，下列描述正確的有確的有(　)。

　?、?任何人都不可能通過對公開或內(nèi)幕信息的分析獲取額外收益

　?、?證券價格總是能及時充分地反映所有相關(guān)信息

　　Ⅲ 每一位投資者都掌握了有關(guān)證券產(chǎn)品的所有公開可得信息

　?、?基本面分析是無效的

　　A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:C

　　解析:在強(qiáng)式有效市場上，證券的價格反映了與證券相關(guān)的所有公開和不公開的信息，證券價格能及時充分地反映所有相關(guān)信息，所以，基本分析無效，投資者無法利用公開或者內(nèi)幕信息獲取額外收益。

　　64.下列關(guān)于證券市場線的敘述，正確的有(　)。

　　Ⅰ 證券市場線用標(biāo)準(zhǔn)差作為風(fēng)險衡量指標(biāo)

　?、?如果某證券的價格被低估，則該證券會在證券市場線的上方

　　Ⅲ 如果某證券的價格被低估，則該證券會在證券市場線的下方

　?、?證券市場線說明只有系統(tǒng)風(fēng)險才是決定期望收益率的因素

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅲ

　　C.Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:C

　　解析:Ⅰ項，證券市場線是用β系數(shù)作為風(fēng)險衡量指標(biāo)的，即只有系統(tǒng)風(fēng)險才是決定期望收益率的因素;Ⅲ項，如果某證券的價格被低估，意味著該證券的期望收益率高于理論水平，則該證券會在證券市場線的上方。

　　65.某投資者打算購買A、B、C三只股票，該投資者通過證券分析得出三只股票的分析數(shù)據(jù)：①股票A的收益率期望值等于0.05，β系數(shù)等于0.6;②股票B的收益率期望值等于0.12，β系數(shù)等于1.2;③股票C的收益率期望值等于0.08，β系數(shù)等于0.8。據(jù)此決定在股票A上的投資比例為0.2，在股票B上的投資比例為0.5，在股票C上的投資比例為0.3，那么(?)。

　?、?在期望收益率-β系數(shù)平面上，該投資者的組合優(yōu)于股票C

　?、?該投資者的組合β系數(shù)等于0.96

　　Ⅲ 該投資者的組合預(yù)期收益率大于股票C的預(yù)期收益率

　?、?該投資者的組合預(yù)期收益率小于股票C的預(yù)期收益率

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅱ、Ⅳ

　　正確答案:C

　　解析:該投資者的組合預(yù)期收益率=0.05×0.2+0.12 ×0.5+0.08 ×0.3=0.094;該投資者的組合β系數(shù)=0.6 ×0.2+1.2×0.5+0.8×0.3=0.96。

　　66.關(guān)于SML和CML，下列說法正確的有(?)。

　?、?二者都表示有效組合的收益與風(fēng)險關(guān)系

　?、?SML適用于所有證券或組合的收益風(fēng)險關(guān)系，CML只適用于有效組合的收益風(fēng)險關(guān)系

　?、?SML以β描繪風(fēng)險，而CML以σ描繪風(fēng)險

　　Ⅳ SML是CML的推廣

　　A.Ⅰ、Ⅲ

　　B.Ⅰ、Ⅳ

　　C.Ⅲ、Ⅳ

　　D.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:D

　　解析:資本市場線(CML)表明有效投資組合的期望收益率與風(fēng)險是一種線性關(guān)系;而證券市場線(SML)表明任意投資組合的期望收益率與風(fēng)險是一種線性關(guān)系。

　　67.金融市場個體投資者出現(xiàn)的心理和行為偏差主要有(　)。

　　Ⅰ 處置效應(yīng)

　?、?羊群行為

　　Ⅲ 過度交易行為

　?、?本土偏差

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　C.Ⅱ、Ⅲ

　　D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:D

　　解析:除Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ四項外，金融市場個體投資者出現(xiàn)的心理和行為偏差還包括有限注意力驅(qū)動的交易和惡性增資等。

　　68.資本資產(chǎn)定價理論認(rèn)為，理性投資者應(yīng)該追求(　)。

　?、?投資者效用最大化

　?、?同風(fēng)險水平下收益最大化

　?、?同風(fēng)險水平下收益穩(wěn)定化

　?、?同收益水平下風(fēng)險最小化

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:C

　　解析:資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)：投資者總是追求投資者效用的最大化，當(dāng)面臨其他條件相同的兩種選擇時，將選擇收益最大化的那一種;投資者是厭惡風(fēng)險的，當(dāng)面臨其他條件相同的兩種選擇時，他們將選擇具有較小標(biāo)準(zhǔn)差的那一種。

　　69.下列關(guān)于弱式有效市場的描述中，正確的有(　)。

　?、?證券價格完全反映過去的信息

　　Ⅱ 技術(shù)分析無效

　?、?投資者不可能獲得超額收益

　?、?當(dāng)前的價格變動不包含未來價格變動的信息

　　A.Ⅰ、Ⅱ

　　B.Ⅰ、Ⅲ

　　C.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ

　　D.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ

　　正確答案:C

　　解析:Ⅲ項，在強(qiáng)式有效市場中，由于所有信息均反映在證券價格上，投資者不可能獲得超額收益。但在弱式有效市場中，投資者可以利用當(dāng)期公開信息和內(nèi)幕信息獲得超額收益。

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