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　　cml和sml的區(qū)別

　　CML代表有效證券組合的預(yù)期回報(bào)和標(biāo)準(zhǔn)差的關(guān)系,而SML代表的單個(gè)證券。

　　資本市場線(CML)是指表明有效組合的期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差之間的一種簡單的線性關(guān)系的一條射線。它是沿著投資組合的有效邊界,由風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合。

　　證券市場線(SML)是資本資產(chǎn)定價(jià)模型的圖示形式。反映投資組合報(bào)酬率與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)程度系數(shù)之間的關(guān)系以及市場上所有風(fēng)險(xiǎn)性資產(chǎn)的均衡期望收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。

　　資本市場線與證券市場線的區(qū)別:

　　(1)“資本市場線”的橫軸是“標(biāo)準(zhǔn)差(既包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又包括非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))”,“證券市場線”的橫軸是“貝它系數(shù)(只包括系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn))”;

　　(2)“資本市場線”揭示的是“持有不同比例的無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和市場組合情況下”風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬的權(quán)衡關(guān)系;“證券市場線”揭示的是“證券的本身的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬”之間的對應(yīng)關(guān)系;

　　(3)“資本市場線”中的“Q”不是證券市場線中的“貝它系數(shù)”,資本市場線中的“風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率”與證券市場線中的“平均股票的要求收益率”本質(zhì)上沒有區(qū)別,在數(shù)量上完全相同;

　　(4)在資本市場有效的情況下,期望報(bào)酬率等于必要報(bào)酬率,沒有區(qū)別。應(yīng)該是投資前預(yù)期的報(bào)酬率。投資后實(shí)際獲得的叫做實(shí)際報(bào)酬率。對于證券的報(bào)酬率只有三種說法,分別是必要報(bào)酬率、期望報(bào)酬率和實(shí)際報(bào)酬率;

　　(5)證券市場線的作用在于根據(jù)“必要報(bào)酬率”,利用股票估價(jià)模型,計(jì)算股票的內(nèi)在價(jià)值;資本市場線的作用在于確定投資組合的比例。

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