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現(xiàn)欲采用年金資本化法評估某一持續(xù)經(jīng)營企業(yè)的價(jià)值，根據(jù)現(xiàn)實(shí)材料以及該企業(yè)實(shí)際情況預(yù)測，其未來4年的預(yù)期收益額分別為520萬元、580萬元、600萬元和730萬元，又知折現(xiàn)率、資本化率為8％。

預(yù)計(jì)甲企業(yè)未來5年的預(yù)期利潤總額分別為240萬元、245萬元、250萬元、245萬元和240萬元。該企業(yè)長期負(fù)債占投資資本的比重為65%,平均長期負(fù)債成本為7.5%,平均流動負(fù)債成本為6%,在未來5年中平均每年長期負(fù)債利息額為30萬元,平均每年流動負(fù)債利息額為20萬元。評估時(shí)市場平均收益率為11%,無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%,企業(yè)所在行業(yè)的平均風(fēng)險(xiǎn)與社會平均風(fēng)險(xiǎn)的比率為1.2。甲企業(yè)所得稅稅率為25%,生產(chǎn)經(jīng)營比較平穩(wěn)。

待估企業(yè)未來5年的預(yù)期利潤總額分別為300萬元、330萬元、320萬元、340萬元、350萬元，第6年起利潤總額固定在350萬元。該企業(yè)前5年的稅率為18％，第6年恢復(fù)為25％。評估人員認(rèn)為該企業(yè)的折現(xiàn)率和資本化率均為10％。

甲企業(yè)擬進(jìn)行股份制改組。根據(jù)企業(yè)過去的經(jīng)營情況和未來市場形勢，預(yù)測未來5年的收益額分別為130萬元、140萬元、110萬元、120萬元和150萬元。預(yù)計(jì)從第6年開始，以后每年的收益額穩(wěn)定在140萬元的水平。評估人員根據(jù)分析，確定的折現(xiàn)率和資本化率均為10％。另外，采用單項(xiàng)資產(chǎn)評估方法，評估出甲企業(yè)有形資產(chǎn)的價(jià)值為900萬元，可確定的無形資產(chǎn)價(jià)值為200萬元。