Woofie錄像出租店的店主不能確定如何預(yù)測在新購物街開出租店的實際成本。店主知道所需的資本投資,但不確定地處新購物街的商店的回報。歷史上,錄像出租業(yè)的通貨膨脹率等于經(jīng)濟常態(tài)下的通脹率。店主要求的實際內(nèi)含報酬率為10%。在未來幾年中預(yù)計通貨膨脹率為3%。在沒有通貨膨脹的條件下,新店的增長率為8%。新店第一年的收入預(yù)計為$400,000。
分別使用實際利率和名義利率的方法,則第2年的收入為:
Kell公司正在分析新產(chǎn)品投資,該新產(chǎn)品預(yù)計在接下來的5年中,每年銷售100,000單位,之后被關(guān)閉。新設(shè)備的購買成本為$1,200,000,安裝成本為$300,000。在財務(wù)報告中,設(shè)備將在5年中按直線法計提折舊;在稅務(wù)報告中,設(shè)備將在3年中按直線法計提折舊。第5年年末,設(shè)備的拆除成本為$100,000,可以$300,000出售。需立即投入$400,000的額外營運資金,并在產(chǎn)品生命周期內(nèi)不能減少。產(chǎn)品的預(yù)計售價為$80,每單位的直接人工和直接材料費用為$65。每年的間接成本將增加$500,000, Kell公司的有效所得稅 稅率為40%。
在資本預(yù)算分析中,Kell公司應(yīng)該用于計算凈現(xiàn)值的項目第3年的現(xiàn)金流出為:
Birdsong使用凈現(xiàn)值法分析一個15年的設(shè)備現(xiàn)代化計劃。她最初的計算包括一系列折舊形成的稅收節(jié)約,該稅盾效應(yīng)之后被折現(xiàn)。Birdsong現(xiàn)在正在考慮在凈現(xiàn)值分析中加入通貨膨脹因素。若折舊的稅收節(jié)約是基于原始設(shè)備成本,則下列哪項分別正確的表明了她應(yīng)該怎樣處理項目的現(xiàn)金營運成本和公司所要求的報酬率?
Regis公司正在評估被提議的投資項目,公司的有效所得稅稅率為30%。該提議方案相關(guān)信息總結(jié)如下:
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項目按直線法預(yù)提折舊,預(yù)計服務(wù)年限為8年,殘值為$50,000。為了估算項目在第二年的稅后總現(xiàn)金流,則Regis公司需要考慮以下哪種類型的稅后營運現(xiàn)金流:
Atlantic Motors公司預(yù)期在未來6年中,每年的凈利潤為$10,000,按稅務(wù)直線法折舊,每年折舊額為$20,000,公司稅率為40%,折現(xiàn)率為10%,現(xiàn)金銷售額為$100,000。在第一年年初獲得計提折舊的資產(chǎn),資產(chǎn)在第6年末的預(yù)計殘值為零。
則折舊所形成的稅收節(jié)約總額的現(xiàn)值為:
Webster Products公司對所考慮的新產(chǎn)品進行資本預(yù)算分析。預(yù)計第一年的銷售量為50,000單位,第二年的銷售量為100,000單位,以后每年的銷售量為125,000單位。預(yù)計第一年的售價為每單位$80,之后每年降低5%。預(yù)計每年成本如下所示:
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投資額為$200萬,在財務(wù)報告和稅務(wù)報告中按直線法計提折舊,折舊期限為4年。Webster公司的有效所得稅稅率為40%。在計算凈現(xiàn)值時,第3年的凈現(xiàn)金流為:
Skytop Industries公司使用現(xiàn)金流折現(xiàn)法分析資本投資項目。新設(shè)備的成本為 $250,000。資本化的安裝費和運輸費共計$25,000。在5年中適當?shù)拿磕暾叟f率為20%、32%、19%、14.5%、14.5%,在計算中無需考慮殘值因素。預(yù)計每年增量稅前現(xiàn)金流入量為$75,000。Skytop公司的有效所得稅稅率為40%。 假定設(shè)備在第5年年末為$30,000出售,則項目第5年稅后現(xiàn)金流的金額為:
Fuller Industries公司正在考慮投資$100萬購買沖壓設(shè)備用于生產(chǎn)新產(chǎn)品。設(shè)備預(yù)計使用9年,每年產(chǎn)生收入$700,000,每年的相關(guān)現(xiàn)金費用為$450,000。 第9年末,預(yù)計設(shè)備殘值為$100,000,拆除成本為$50,000。美國國稅局將該設(shè)備歸類于適用5年期調(diào)整的加速折舊法的資產(chǎn),每年的折舊率如下所示:
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Fuller公司的有效所得稅稅率為40%,以整個公司為基礎(chǔ),F(xiàn)uller公司預(yù)計將會持續(xù)的產(chǎn)生利潤并獲得可觀的應(yīng)稅收入。如果Fuller使用凈現(xiàn)值法進行投資分析,則第2年折現(xiàn)前現(xiàn)金流的預(yù)計凈稅收影響額為:
投資項目的凈現(xiàn)值反映了:
Kunkle Products公司正在分析是否投資設(shè)備用于新產(chǎn)品的生產(chǎn)。設(shè)備成本為$100萬,預(yù)計使用10年,在財務(wù)報告和稅務(wù)報告中均按直線法折舊。Kunkle公司的有效所得稅稅率為40%,要求報酬率為14%。項目的其他有關(guān)信息如下:
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則當變動成本降低10%時,將引起凈現(xiàn)值大約增加: