2021年中級會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)管理》經(jīng)典練習(xí)題(2),更多關(guān)于中級會(huì)計(jì)職稱考試試題,請關(guān)注新東方職上網(wǎng) ,或微信搜索“職上中級會(huì)計(jì)師”。
『例題·單選題』證券資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),是指由于外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素變化引起整個(gè)資本市場不確定性加強(qiáng),從而對所有證券都產(chǎn)生影響的共同性風(fēng)險(xiǎn)。下列各項(xiàng)中,不屬于證券系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的是( )。
A.價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)
B.違約風(fēng)險(xiǎn)
C.再投資風(fēng)險(xiǎn)
D.購買力風(fēng)險(xiǎn)
『正確答案』B
『答案解析』系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)、再投資風(fēng)險(xiǎn)和購買力風(fēng)險(xiǎn),違約風(fēng)險(xiǎn)屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
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『例題·單選題』持續(xù)通貨膨脹期間,投資人將資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn),減持證券資產(chǎn)。這種行為所規(guī)避的證券投資風(fēng)險(xiǎn)類別是( )。
A.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
B.變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)
C.再投資風(fēng)險(xiǎn)
D.購買力風(fēng)險(xiǎn)
『正確答案』D
『答案解析』證券資產(chǎn)是一種貨幣性資產(chǎn),通貨膨脹會(huì)使證券資產(chǎn)投資的本金和收益貶值,名義報(bào)酬率不變而實(shí)際報(bào)酬率降低。購買力風(fēng)險(xiǎn)對具有收款權(quán)利性質(zhì)的資產(chǎn)影響很大。如果通貨膨脹長期延續(xù),投資人會(huì)把資本投向?qū)嶓w性資產(chǎn)以求保值,對證券資產(chǎn)的需求量減少,引起證券資產(chǎn)價(jià)格下跌。
『例題·單選題』債券的內(nèi)部收益率的計(jì)算公式中不包含的因素是( )。
A.債券面值
B.債券期限
C.市場利率
D.票面利率
『正確答案』C
『答案解析』債券的內(nèi)部收益率,是指按當(dāng)前市場價(jià)格購買債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日所能產(chǎn)生的預(yù)期報(bào)酬率,是債券投資項(xiàng)目現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值時(shí)的折現(xiàn)率,計(jì)算中不需要設(shè)定貼現(xiàn)率,因此是不受市場利率影響的。
『例題·單選題』關(guān)于債券投資,下列各項(xiàng)說法中不正確的是( )。
A.對于非平價(jià)發(fā)行、分期付息、到期還本的債券而言,隨著債券期限延長,債券的價(jià)值會(huì)越偏離債券的面值
B.只有債券價(jià)值大于其購買價(jià)格時(shí),才值得投資
C.長期債券對市場利率的敏感性會(huì)大于短期債券
D.市場利率低于票面利率時(shí),債券價(jià)值對市場利率的變化較為不敏感
『正確答案』D
『答案解析』市場利率低于票面利率時(shí),債券價(jià)值對市場利率的變化較為敏感,市場利率稍有變動(dòng),債券價(jià)值就會(huì)發(fā)生劇烈的波動(dòng);市場利率超過票面利率后,債券價(jià)值對市場利率變化的敏感性減弱,市場利率的提高,不會(huì)使債券價(jià)值過分降低。
『例題·計(jì)算分析題』甲公司目前有兩個(gè)投資項(xiàng)目A和B,有關(guān)資料如下:
(1)A項(xiàng)目的原始投資額現(xiàn)值為280萬元,投資期為2年,投產(chǎn)后第一年的營業(yè)收入為140萬元,付現(xiàn)成本為60萬元,非付現(xiàn)成本為40萬元。投產(chǎn)后項(xiàng)目可以運(yùn)營8年,每年的現(xiàn)金凈流量都與投產(chǎn)后第一年相等。A項(xiàng)目的內(nèi)含收益率為11%。
(2)B項(xiàng)目的原始投資額現(xiàn)值為380萬元,投資期為0年,投產(chǎn)后第一年的營業(yè)利潤為60萬元,折舊為20萬元,攤銷為10萬元。投產(chǎn)后項(xiàng)目可以運(yùn)營8年,每年的現(xiàn)金凈流量都與投產(chǎn)后第一年相等。
兩個(gè)項(xiàng)目的折現(xiàn)率均為10%,所得稅稅率為25%。已知:(P/A,10%,8)=5.3349
(P/F,10%,2)=0.8264
(P/A,12%,8)=4.9676
(P/A,10%,10)=6.1446要求:
(1)計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目各自的凈現(xiàn)值。
(2)計(jì)算B項(xiàng)目的內(nèi)含收益率。
(3)計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的年金凈流量。
(4)如果A項(xiàng)目和B項(xiàng)目是彼此獨(dú)立的,回答應(yīng)該優(yōu)先選擇哪個(gè)項(xiàng)目,并說明理由。
(5)如果A項(xiàng)目和B項(xiàng)目是互斥的,回答應(yīng)該選擇哪個(gè)項(xiàng)目,并說明理由。
『正確答案』
A項(xiàng)目投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量=140×(1-25%)-60×(1-25%)+40×25%=70(萬元)
凈現(xiàn)值=70×(P/A,10%,8)×(P/F,10%,2)-280=28.61(萬元)
B項(xiàng)目投產(chǎn)后各年的現(xiàn)金凈流量=60×(1-25%)+20+10=75(萬元)凈現(xiàn)值=75×(P/A,10%,8)-380=75×5.3349-380=20.12(萬元)
(2)假設(shè)B項(xiàng)目的內(nèi)含收益率為R,則:75×(P/A,R,8)=380
即(P/A,R,8)=5.0667
由于(P/A,12%,8)=4.9676;(P/A,10%,8)=5.3349所以有:(12%-R)/(12%-10%)=(4.9676-5.0667)/(4.9676-5.3349)
解得:R=11.46%
(3)A項(xiàng)目的年金凈流量=28.61/(P/A,10%,10)=28.61/6.1446=4.66(萬元)B項(xiàng)目的年金凈流量=20.12/(P/A,10%,8)=20.12/5.3349=3.77(萬元)
(4)由于B項(xiàng)目的內(nèi)含收益率高于A項(xiàng)目,所以,應(yīng)該優(yōu)先選擇B項(xiàng)目。
(5)由于A項(xiàng)目的年金凈流量大于B項(xiàng)目,所以,應(yīng)該選擇A項(xiàng)目。
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