? ? ? ? ①甲方案各年的凈現(xiàn)金流量:
? ? ? ? 折舊=(150-8)/5=28.4(萬(wàn)元)
? ? ? ? 原始投資的全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入,則凈現(xiàn)金流量(NCF0)=﹣200(萬(wàn)元);
? ? ? ? 經(jīng)營(yíng)期(1—4年)的凈現(xiàn)金流入包括營(yíng)業(yè)收入100萬(wàn)元,現(xiàn)金流出為不包含財(cái)務(wù)費(fèi)用年總成本費(fèi)用70萬(wàn)元。除此外還有設(shè)備的折舊額28.4萬(wàn)元。則凈現(xiàn)金流量(NCF1-4)=營(yíng)業(yè)收入-營(yíng)業(yè)費(fèi)用+折舊=(100-70)+28.4=58.4(萬(wàn)元);
? ? ? ? 項(xiàng)目到期時(shí)的現(xiàn)金流入包括營(yíng)業(yè)收入100萬(wàn)元、營(yíng)運(yùn)資金收回50萬(wàn)元、設(shè)備凈殘值收入8萬(wàn)元,現(xiàn)金流出為不包含財(cái)務(wù)費(fèi)用年總成本費(fèi)用70萬(wàn)元。除此外還有設(shè)備的折舊額28.4萬(wàn)元,則項(xiàng)目到期時(shí)的凈現(xiàn)金流量(NCF5)=100+50+8-70+28.4=116.4(萬(wàn)元)。
? ? ? ? ②乙方案各年的凈現(xiàn)金流量:
? ? ? ? 乙方案的固定資產(chǎn)投資160萬(wàn),現(xiàn)金流量(NCF0)=﹣160(萬(wàn)元)于建設(shè)期起點(diǎn)投入。則建設(shè)期起點(diǎn)的凈現(xiàn)金流量(NCF0)=﹣160(萬(wàn)元);
? ? ? ? 建設(shè)期為2年,第一年的凈現(xiàn)金流量為0萬(wàn)元,營(yíng)運(yùn)資本于建設(shè)期結(jié)束時(shí)投入即要在第2年投入,則凈現(xiàn)金流量(NCF1)=0(萬(wàn)元);凈現(xiàn)金流量(NCF2)=﹣90(萬(wàn)元);
? ? ? ? 經(jīng)營(yíng)期(3—6年)的現(xiàn)金流入為營(yíng)業(yè)收入200萬(wàn),現(xiàn)金流出為年付現(xiàn)成本100萬(wàn),則凈現(xiàn)金流量(NCF3-6)=200﹣100=100(萬(wàn)元);
? ? ? ? 項(xiàng)目結(jié)束期的現(xiàn)金流入有營(yíng)業(yè)收入100萬(wàn)元、凈殘值收入10萬(wàn)元、墊支的營(yíng)運(yùn)資本回收90萬(wàn)元,現(xiàn)金支出為年付現(xiàn)成本100萬(wàn)元。則凈現(xiàn)金流量(NCF7)=100+90+10=200(萬(wàn)元)。
? ? ? ? 【提個(gè)醒】
? ? ? ? ①在計(jì)算乙方案經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量時(shí)要注意題干中給出的為“付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用”,“付現(xiàn)營(yíng)業(yè)費(fèi)用”是已經(jīng)扣除折舊對(duì)現(xiàn)金流量的影響,此時(shí),計(jì)算凈現(xiàn)金流量不需要再單獨(dú)計(jì)算折舊費(fèi)用對(duì)現(xiàn)金流量的影響;
? ? ? ? ②A企業(yè)是免稅企業(yè),所以不需要考慮所得稅影響;
? ? ? ? ③不考慮所得稅時(shí),折舊不影響現(xiàn)金流量。