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D.項，由于投資者風(fēng)險——收益偏好不同，其無差異曲線的斜率不同，因此它們的最優(yōu)投資組合也不同;E項，分離定理指出，投資者對風(fēng)險和收益的偏好狀況與該投資者風(fēng)險資產(chǎn)組合的最優(yōu)構(gòu)成是無關(guān)的。14套利定價理論假設(shè)條件包括( )。A.投資者有相同的理念B.投資者是風(fēng)險回避的，并且還要實現(xiàn)效用的最大化C.市場是完全的D.單一投資期E.不存在稅收問題【答案】ABC【解析】與資本資產(chǎn)定價模型一樣，套利定價理論假設(shè)：①投資者有相同的理念;②投資者是風(fēng)險回避的，并且還要實現(xiàn)效用的最大化;③市場是完全的，因此對交易成本等因素都不作考慮。與資本資產(chǎn)定價模型不同的是，套利定價理論沒有假設(shè)：①單一投資期;②不存在稅收問題;③投資者能以無風(fēng)險利率自由地借入和貸出資金;④投資者以回報率的均值和方差為基礎(chǔ)選擇投資組合。