題目

比較股利增長(zhǎng)模型與資本性資產(chǎn)定價(jià)模型,分別寫出每個(gè)模型的至少三個(gè)特點(diǎn)。

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股利增長(zhǎng)模型通過(guò)將股利收益率加預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率計(jì)算股權(quán)資本成本。這個(gè)模型假設(shè)股利增長(zhǎng)率是固定值。如果企業(yè)的增長(zhǎng)率較高,則模型會(huì)高估企業(yè)的資本成本,因?yàn)楦咴鲩L(zhǎng)率不會(huì)維持很長(zhǎng)時(shí)間。同時(shí)預(yù)測(cè)增長(zhǎng)率也很難。資本資產(chǎn)定價(jià)模型通過(guò)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)來(lái)計(jì)算收益率。風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是基于有價(jià)證券相對(duì)于整體市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。
資本資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)市場(chǎng)完全有效,投資者的市場(chǎng)行為一致。

多做幾道

2.分別計(jì)算Foyle公司第二年和第三年的營(yíng)業(yè)收入和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的同比增長(zhǎng)率,并列出計(jì)算過(guò)程()。

2.請(qǐng)為Bockman公司的主計(jì)長(zhǎng)準(zhǔn)備一份備忘錄,列出并解釋以下三個(gè)問(wèn)題:A.毛利變動(dòng)較營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)的關(guān)系。B.銷售費(fèi)用變動(dòng)較營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)的關(guān)系。C.管理費(fèi)用變動(dòng)較營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)的關(guān)系。

3.假設(shè)Bockman公司在第二年年初未發(fā)行優(yōu)先股,普通股發(fā)行數(shù)量也未發(fā)生變化,如果第二年年末股東權(quán)益數(shù)額為$7 363 200,計(jì)算Bockman公司的每股賬面價(jià)值(  )。

3.評(píng)估比較Foyle公司相對(duì)于最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和行業(yè)均值的業(yè)績(jī)表現(xiàn),列出并分析Foyle公司應(yīng)該進(jìn)一步研究或有助于提升業(yè)績(jī)的三個(gè)方面因素,請(qǐng)用數(shù)據(jù)支持你的分析。

考慮所有資金來(lái)源,判斷ABC的8000萬(wàn)資本支出項(xiàng)目應(yīng)該如何融資。確定公司需要發(fā)行多少普通股。列出計(jì)算過(guò)程。

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