基金從業(yè)考試《私募股權(quán)》知識點：約型私募基金(1)

　　約型私募基金

　　一、基本概念

　　也稱為信托型基金，它是由基金經(jīng)理人(即基金管理公司)與代表受益人權(quán)益的信托人(托管人)之間訂立信托契約而發(fā)行受益單位，由經(jīng)理人依照信托契約從事對信托資產(chǎn)的管理，由托管人作為基金資產(chǎn)的名義持有人負責保管基金資產(chǎn)。契約型基金通過發(fā)行受益單位，使投資者購買后成為基金受益人，分享基金經(jīng)營成果。契約型基金的設立法律性文件是信托契約，而沒有基金章程?；鸸芾砣恕⑼泄苋?、投資人三方當事人的行為通過信托契約來規(guī)范。

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　　基金管理人：(基金管理公司)，是指憑借專門的知識與經(jīng)驗，運用所管理基金的資產(chǎn)，根據(jù)法律、法規(guī)及基金章程或基金契約的規(guī)定，按照科學的投資組合原理進行投資決策，謀求所管理的基金資產(chǎn)不斷增值，并使基金持有人獲取盡可能多收益的機構(gòu)。

　　基金托管人：又稱基金保管人，是根據(jù)法律法規(guī)的要求，在證券投資基金運作中承擔資產(chǎn)保管、交易監(jiān)督、信息披露、資金清算與會計核算等相應職責的當事人?；鹜泄苋耸腔鸪钟腥藱?quán)益的代表，通常由有實力的商業(yè)銀行或信托投資公司擔任。基金托管人與基金管理人簽訂托管協(xié)議。在托管協(xié)議規(guī)定的范圍內(nèi)履行自己的職責并收取一定的報酬。

　　契約型基金依據(jù)其具體經(jīng)營方式又可劃分為兩種類型：

　　(1)單位型。它的設定是以某一特定資本總額為限籌集資金組成單獨的基金，籌資額滿，不再籌集資金，它往往有一固定期限，到期停止，信托契約也就解除，退回本金與收益。信托契約期限未滿，不得解約或退回本金，也不得追加投資。如香港的單位信托基金就屬于此類。

　　(2)基金型。這類基金的規(guī)模和期限都不固定。在期限上，這類基金是無限期的;在資本規(guī)模上，可以有資本總額限制，也可以沒有這種限制。基金單位價格由單位基金資產(chǎn)凈值、管理費及手續(xù)費等構(gòu)成，原投資者可以以買價把受益憑證賣給代理投資機構(gòu)，以解除信托契約抽回資金，也可以賣價從代理投資機構(gòu)那里買入基金單位進行投資，建立信托契約。

　　與公司型基金的區(qū)別：契約型基金的發(fā)展基礎(chǔ)是要有完善的信用制度和成熟發(fā)達的信托市場，但國內(nèi)在這方面的發(fā)展是不足的。而我國的股份公司制度已經(jīng)有多年的發(fā)展歷史，相對比較成熟，在這種條件下，有利于發(fā)展公司型基金。

　　兩種基金形式的根本區(qū)別如下：

　　(1)法律依據(jù)：契約型基金是依照基金契約組建的，信托法是契約型基金設立的依據(jù);公司型基金是依照公司法組建的。

　　(2)法人資格：契約型基金不具有法人資格，而公司型基金本身就是具有法人資格的股份有限公司。

　　(3)資金的性質(zhì)：契約型基金的資金是通過發(fā)行基金份額籌集起來的信托財產(chǎn);公司型基金的資金是通過發(fā)行普通股票籌集的公司法人的資本。

　　(4)投資者的地位：契約型基金的投資者購買基金份額后成為基金契約的當事人之一，投資者是基金的委托人，即基于對基金管理人的信任，將自己的資金委托給基金管理人管理和營運，又是基金的受益人，即享有基金的受益權(quán)。公司型基金的投資者購買基金公司的股票后成為該公司的股東，因此，公司型基金的投資者對基金對基金運作的影響比契約型基金的投資者大。

　　(5)融資渠道：公司型基金由于具有法人資格。在資金運用狀況良好、業(yè)務開展順利、又需要擴大公司規(guī)模、增加資產(chǎn)時，可以向銀行借款：契約型基金因不具有法人資格，一般不向銀行借款。

　　(6)基金的營運依據(jù)：契約型基金依據(jù)基金契約營運基金，公司型基金依據(jù)投資公司章程營運基金。公司型基金像一般的股份公司一樣，除非依據(jù)公司法到了破產(chǎn)、清算階段，否則公司一般都具有永久性;契約型基金則依據(jù)基金契約建立、運作，契約期滿，基金運營也就終止。

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