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2022-12-27 17:07:05 來源：網(wǎng)絡(luò)

　　【知識點(diǎn)】杠桿理論

　　1.營業(yè)杠桿

　　(1)又稱經(jīng)營杠桿或營運(yùn)杠桿，是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中，由于固定成本存在，當(dāng)銷售額(營業(yè)額)增減時，息稅前盈余會有更大幅度的增減，定量衡量這一程度用營業(yè)杠桿系數(shù)。

　　(2)營業(yè)杠桿系數(shù)(DOL)，也稱營業(yè)杠桿程度，是息稅前盈余的變動率相對于銷售額(營業(yè)額)變動率的倍數(shù)。

　　2.財務(wù)杠桿

　　(1)財務(wù)杠桿也稱融資杠桿，是指由于債務(wù)利息等固定性融資成本的存在，使權(quán)益資本凈利率(或每股利潤)的變動率大于息稅前盈余率(或息稅前盈余)變動率的現(xiàn)象。定量衡量影響程度用財務(wù)杠桿系數(shù)。

　　(2)財務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)，是指普通股每股收益(EPS)變動率與息稅前盈余變動率的比值。其測算公式為：

　　DFL=EBIT/(EBIT-I)

　　式中：I為債務(wù)年利息額;EBIT為息稅前盈余。

　　(3)意義：財務(wù)杠桿系數(shù)越大，財務(wù)風(fēng)險也越大。

　　3.總杠桿

　　總杠桿系數(shù)(DTL)是營業(yè)杠桿系數(shù)和財務(wù)杠桿系數(shù)的乘積。

　　總杠桿系數(shù)=營業(yè)杠桿系數(shù)×財務(wù)杠桿系數(shù)

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