A.37.5% B.62.5% C.42.5% D.57.5%

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　　12.假設(shè)其他因素不變，下列各項(xiàng)中會(huì)引起歐式看跌期權(quán)價(jià)值減少的是(　　)。

　　A.到期期限延長(zhǎng)

　　B.執(zhí)行價(jià)格提高

　　C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率增加

　　D.股價(jià)波動(dòng)率加大

　　13.甲公司2018年邊際貢獻(xiàn)總額200萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為2。假設(shè)其他條件不變，如果2019年銷售收入增長(zhǎng)20%，息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)是(　　)萬(wàn)元。

　　A.140 B.240 C.150 D.120

　　14.某企業(yè)按照面值發(fā)行了期限5年的長(zhǎng)期債券20000萬(wàn)元，年利率為8%，每年年末付息一次，到期一次還本，企業(yè)所得稅稅率為25%，該債券的稅后資本成本率為(　　)。

　　A.6% B.6.09% C.8% D.8.12%

　　11.

　　【答案】A

　　【解析】根據(jù)：0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-[(1+內(nèi)含增長(zhǎng)率)÷內(nèi)含增長(zhǎng)率]×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)

　　可得到：0=70%-15%-[(1+10%)÷10%]×8%×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)，則預(yù)計(jì)2018年股利支付率=37.5%。選項(xiàng)A正確。

　　12.

　　【答案】C

　　【解析】選項(xiàng)C，假設(shè)其他因素不變，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率增加，看跌期權(quán)的價(jià)值降低;選項(xiàng)A，對(duì)于歐式期權(quán)來(lái)說(shuō)，較長(zhǎng)的時(shí)間不一定能增加期權(quán)價(jià)值;選項(xiàng)B、D，執(zhí)行價(jià)格提高和股價(jià)波動(dòng)率加大會(huì)引起歐式看跌期權(quán)價(jià)值增加。

　　13.

　　【答案】A

　　【解析】經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/息稅前利潤(rùn)，2018年息稅前利潤(rùn)=200/2=100(萬(wàn)元)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/銷售收入變動(dòng)率，2019年息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=20%×2=40%，所以預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)=100×(1+40%)=140(萬(wàn)元)。選項(xiàng)A正確。

　　14.

　　【答案】A

　　【解析】該債券的稅后資本成本率=8%×(1-25%)=6%，選項(xiàng)A正確。

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