2021年注會(huì)經(jīng)濟(jì)法高頻知識(shí)點(diǎn)：股票的發(fā)行，更多關(guān)于注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試備考資料，請(qǐng)關(guān)注新東方職上網(wǎng)或微信搜索”職上注冊(cè)會(huì)計(jì)師"。

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　　《經(jīng)濟(jì)法》第六章高頻知識(shí)點(diǎn)：股票的發(fā)行

　　一、股票公開發(fā)行注冊(cè)制

　　《證券法》第九條規(guī)定：“公開發(fā)行證券，必須符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或者國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門注冊(cè)。未經(jīng)依法注冊(cè)，任何單位和個(gè)人不得公開發(fā)行證券。證券發(fā)行注冊(cè)制的具體范圍、實(shí)施步驟，由國(guó)務(wù)院規(guī)定?！?/p>

　　我國(guó)最早適用注冊(cè)制的是上海證券交易所科創(chuàng)板。

　　2020年6月12日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定并公布《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》和《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行注冊(cè)管理辦法(試行)》，標(biāo)志著創(chuàng)業(yè)板也開始適用注冊(cè)制。

　　二、股票發(fā)行的類型

　　(1)非公眾公司非公開發(fā)行股票。這是指發(fā)行后發(fā)行人股東人數(shù)不超過(guò)200人，發(fā)行方式也沒(méi)有采用公開發(fā)行方式的股票發(fā)行。此種股票發(fā)行不需經(jīng)過(guò)《證券法》規(guī)定的注冊(cè)程序，而由發(fā)行人自行決定，只需要遵守《公司法》，不承擔(dān)《證券法》規(guī)定的強(qiáng)制信息披露義務(wù)。

　　(2)非公眾公司向特定對(duì)象發(fā)行股票，導(dǎo)致發(fā)行后股東超過(guò)200人的發(fā)行。《證券法》第九條規(guī)定，“向特定對(duì)象發(fā)行證券累計(jì)超過(guò)200人，但依法實(shí)施員工持股計(jì)劃的員工人數(shù)不計(jì)算在內(nèi)”的發(fā)行，為公開發(fā)行。

　　(3)非公眾公司申請(qǐng)股票以公開方式向社會(huì)公眾公開轉(zhuǎn)讓。

　　(4)非上市公眾公司的定向發(fā)行

　　(5)非上市公眾公司向不特定合格投資者的公開發(fā)行

　　(6)首次公開發(fā)行股票并上市

　　(7)上市公司發(fā)行新股

　　三、非上市公眾公司

　　(一)非上市公眾公司的概念

　　非上市公眾公司是指有下列情形之一且其股票未在證券交易所上市交易的股份有限公司：(1)股票向特定對(duì)象發(fā)行或者轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致股東累計(jì)超過(guò)200人

　　(2)股票公開轉(zhuǎn)讓

　　(二)非上市公眾公司的股票轉(zhuǎn)讓

　　根據(jù)非上市公眾公司的定義，股份公司可以因兩種原因經(jīng)過(guò)中國(guó)證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)后成為非上市公眾公司：

　　1、因股票以非公開方式轉(zhuǎn)讓導(dǎo)致股東累計(jì)超過(guò)200人

　　2、因股份公司申請(qǐng)其股票公開轉(zhuǎn)讓

　　(三)非上市公眾公司的定向發(fā)行

　　1、特定對(duì)象的范圍：

　　(1)公司股東;

　　(2)公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員、核心員工;

　　(3)符合投資者適當(dāng)性管理規(guī)定的自然人、法人及其他經(jīng)濟(jì)組織。(合格投資者)

　　【提示】核心員工的認(rèn)定，應(yīng)由公司董事會(huì)提名，并向全體員工公示和征求意見(jiàn)，由監(jiān)事會(huì)發(fā)表明確意見(jiàn)后，經(jīng)股東大會(huì)審議批準(zhǔn)。

　　【提示】股票未公開轉(zhuǎn)讓的公司確定發(fā)行對(duì)象時(shí)，符合第③項(xiàng)規(guī)定的投資者合計(jì)不得超過(guò)35名。

　　2、表決程序：

　　股票發(fā)行要經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過(guò)(特別決議)。

　　3、發(fā)行期限

　　(1)公司申請(qǐng)定向發(fā)行股票，可申請(qǐng)一次核準(zhǔn)，分期發(fā)行。

　　(2)自中國(guó)證監(jiān)會(huì)予以核準(zhǔn)之日起，公司應(yīng)當(dāng)在3個(gè)月內(nèi)首期發(fā)行，首期發(fā)行數(shù)量應(yīng)當(dāng)不少于總發(fā)行數(shù)量的50%，剩余數(shù)量應(yīng)當(dāng)在12個(gè)月內(nèi)發(fā)行完畢。

　　【提示】

　　①超過(guò)核準(zhǔn)文件限定的有效期未發(fā)行的，須重新經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后方可發(fā)行。

　?、诿科诎l(fā)行后5個(gè)工作日內(nèi)將發(fā)行情況報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。

　　(四)非上市公眾公司向不特定合格投資者公開發(fā)行股票

　　1、發(fā)行條件

　　股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行公開轉(zhuǎn)讓的公眾公司可以向不特定合格投資者公開發(fā)行股票。不特定合格投資者應(yīng)當(dāng)符合投資者適當(dāng)性管理規(guī)定。公眾公司申請(qǐng)公開發(fā)行，應(yīng)當(dāng)符合以下條件：

　　(1)具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu);

　　(2)具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好，最近3年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載;

　　(3)依法規(guī)范經(jīng)營(yíng)，最近3年內(nèi)公司及其控股股東、實(shí)際控制人不存在貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的刑事犯罪，不存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他涉及國(guó)家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全、公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為，最近12個(gè)月內(nèi)未受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰。

　　2、股東大會(huì)決議

　　(1)股東大會(huì)就公開發(fā)行股票事項(xiàng)作出決議，必須經(jīng)出席會(huì)議的股東所持表決權(quán)的2/3以上通過(guò)。

　　(2)公司股東人數(shù)超過(guò)200人的，應(yīng)當(dāng)對(duì)出席會(huì)議的持股比例在10%以下的股東表決情況單獨(dú)計(jì)票并予以披露。

　　(3)公司就公開發(fā)行股票事項(xiàng)召開股東大會(huì)，應(yīng)當(dāng)提供網(wǎng)絡(luò)投票的方式，公司還可以通過(guò)其他方式為股東參加股東大會(huì)提供便利。

　　3、中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)

　　公司應(yīng)當(dāng)持申請(qǐng)文件向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn)，申請(qǐng)文件應(yīng)當(dāng)包括但不限于：

　　(1)公開發(fā)行說(shuō)明書;

　　(2)律師事務(wù)所出具的法律意見(jiàn)書;

　　(3)符合《證券法》規(guī)定的會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)報(bào)告;

　　(4)保薦人出具的股票發(fā)行保薦書;

　　(5)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的自律監(jiān)管意見(jiàn)。

　　4、承銷

　　公眾公司公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有證券承銷業(yè)務(wù)資格的證券公司承銷。

　　5、保薦人

　　公眾公司公開發(fā)行股票，應(yīng)當(dāng)聘請(qǐng)具有保薦資格的機(jī)構(gòu)擔(dān)任保薦人。保薦人持續(xù)督導(dǎo)期間為公開發(fā)行完成后當(dāng)年剩余時(shí)間及其后2個(gè)完整會(huì)計(jì)年度。

　　6、發(fā)行價(jià)格和發(fā)行對(duì)象

　　(1)公眾公司公開發(fā)行股票，可以與主承銷商自主協(xié)商直接定價(jià)，也可以通過(guò)合格投資者網(wǎng)上競(jìng)價(jià)，或者網(wǎng)下詢價(jià)等方式確定股票發(fā)行價(jià)格和發(fā)行對(duì)象。

　　(2)通過(guò)網(wǎng)下詢價(jià)方式確定股票發(fā)行價(jià)格和發(fā)行對(duì)象的，詢價(jià)對(duì)象應(yīng)當(dāng)是經(jīng)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)注冊(cè)的網(wǎng)下投資者。

　　(五)對(duì)非上市公眾公司的監(jiān)管

　　依據(jù)《非上市公眾公司辦法》，非上市公眾公司應(yīng)當(dāng)履行強(qiáng)制信息披露義務(wù)。信息披露文件主要包括公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書、定向轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書、定向發(fā)行說(shuō)明書、發(fā)行情況報(bào)告書、公開發(fā)行說(shuō)明、定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告等。

　　按照《非上市公眾公司辦法》第二十七條的規(guī)定，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)公眾公司實(shí)行差異化信息披露管理。精選層掛牌公司應(yīng)當(dāng)披露年度報(bào)告、中期報(bào)告和季度報(bào)告。創(chuàng)新層、基礎(chǔ)層掛牌公司應(yīng)當(dāng)披露年度報(bào)告和中期報(bào)告。凡是對(duì)投資者作出投資決策有重大影響的信息，均應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告中披露。年度報(bào)告中的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告應(yīng)當(dāng)經(jīng)符合《證券法》規(guī)定的會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)。精選層掛牌公司審計(jì)業(yè)務(wù)簽字注冊(cè)會(huì)計(jì)師應(yīng)當(dāng)定期輪換，具體由全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)規(guī)定。

　　四、首次公開發(fā)行股票并上市

　　根據(jù)《證券法》的規(guī)定，公司首次公開發(fā)行新股，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

　　(1)具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu);

　　(2)具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力;

　　(3)最近3年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無(wú)保留意見(jiàn)審計(jì)報(bào)告;

　　(4)發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人最近3年不存在貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的刑事犯罪;

　　(5)經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他條件。

　　(一)在主板上市的公司首發(fā)股票的條件

　　1、存續(xù)時(shí)間滿3年

　　(1)股份有限公司應(yīng)自成立后，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間在3年以上。

　　(2)有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算，并達(dá)3年以上。

　　2、最近3年穩(wěn)定

　　發(fā)行人最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更。

　　3、發(fā)行人應(yīng)當(dāng)具有持續(xù)盈利能力，不得有下列影響持續(xù)盈利能力的情形

　　(1)發(fā)行人最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度的營(yíng)業(yè)收入或凈利潤(rùn)對(duì)關(guān)聯(lián)方或者存在重大不確定性的客戶存在重大依賴。

　　(2)發(fā)行人最近1個(gè)會(huì)計(jì)年度的凈利潤(rùn)主要來(lái)自合并財(cái)務(wù)報(bào)表范圍以外的投資收益。

　　4、發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況良好

　　5、發(fā)行人存在下列情形之一的，構(gòu)成首次發(fā)行股票并上市的法定障礙：

　　(1)最近36個(gè)月內(nèi)未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行過(guò)證券或有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在36個(gè)月前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)。

　　(2)最近36個(gè)月內(nèi)違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)，受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重。

　　(3)最近36個(gè)月內(nèi)曾提出發(fā)行申請(qǐng)，但報(bào)送的發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏;或者偽造、變?cè)彀l(fā)行人或其董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的簽字、蓋章;

　　(4)本次報(bào)送的發(fā)行申請(qǐng)文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏。

　　(5)涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹?，尚未有明確結(jié)論意見(jiàn)等。

　　6、招股說(shuō)明書

　　(1)招股說(shuō)明書的有效期為6個(gè)月，自公開發(fā)行前招股說(shuō)明書最后一次簽署之日起算。

　　(2)招股說(shuō)明書中引用的財(cái)務(wù)報(bào)表在其最近一期截止日后6個(gè)月內(nèi)有效。特別情況下發(fā)行人可申請(qǐng)適當(dāng)延長(zhǎng)，但至多不超過(guò)3個(gè)月。

　　(二)在科創(chuàng)板首發(fā)股票的發(fā)行條件

　　【注意】創(chuàng)業(yè)板上市的公司首次公開發(fā)行股票的條件，與在科創(chuàng)板上市的公司首次公開發(fā)行股票的條件類似。

　　1、在科創(chuàng)板上市的公司首次公開發(fā)行股票的條件

　　(1)存續(xù)滿3年

　　發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營(yíng)3年以上的股份有限公司，具備健全且運(yùn)行良好的組織機(jī)構(gòu)，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員能夠依法履行職責(zé)。有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營(yíng)時(shí)間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計(jì)算。

　　(2)2個(gè)無(wú)保留意見(jiàn)

　　發(fā)行人會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作規(guī)范，財(cái)務(wù)報(bào)表的編制和披露符合企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和相關(guān)信息披露規(guī)則的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和現(xiàn)金流量，并由注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。發(fā)行人內(nèi)部控制制度健全且被有效執(zhí)行，能夠合理保證公司運(yùn)行效率、合法合規(guī)和財(cái)務(wù)報(bào)告的可靠性，并由注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具無(wú)保留結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報(bào)告。

　　(3)發(fā)行人具有持續(xù)經(jīng)營(yíng)的能力：

　　①資產(chǎn)完整，業(yè)務(wù)及人員、財(cái)務(wù)、機(jī)構(gòu)獨(dú)立，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不存在對(duì)發(fā)行人構(gòu)成重大不利影響的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，不存在嚴(yán)重影響?yīng)毩⑿曰蛘唢@失公平的關(guān)聯(lián)交易。

　?、诎l(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)、控制權(quán)、管理團(tuán)隊(duì)和核心技術(shù)人員穩(wěn)定，最近2年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員及核心技術(shù)人員均沒(méi)有發(fā)生重大不利變化;控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東所持發(fā)行人的股份權(quán)屬清晰，最近2年實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更，不存在導(dǎo)致控制權(quán)可能變更的重大權(quán)屬糾紛。

　?、郯l(fā)行人不存在主要資產(chǎn)、核心技術(shù)、商標(biāo)等的重大權(quán)屬糾紛，重大償債風(fēng)險(xiǎn)，重大擔(dān)保、訴訟、仲裁等或有事項(xiàng)，經(jīng)營(yíng)環(huán)境已經(jīng)或者將要發(fā)生重大變化等對(duì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)有重大不利影響的事項(xiàng)。

　　(4)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)合法合規(guī)，相關(guān)主體不存在法定的違法違規(guī)記錄

　?、侔l(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)符合法律、行政法規(guī)的規(guī)定，符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。

　　②最近3年內(nèi)發(fā)行人及其控股股東、實(shí)際控制人不存在貪污、賄賂、侵占財(cái)產(chǎn)、挪用財(cái)產(chǎn)或者破壞社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的刑事犯罪，不存在欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或者其他涉及國(guó)家安全、公共安全、生態(tài)安全、生產(chǎn)安全、公眾健康安全等領(lǐng)域的重大違法行為。

　?、鄱隆⒈O(jiān)事和高級(jí)管理人員不存在最近3年內(nèi)受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，或者因涉嫌犯罪被司法機(jī)關(guān)立案?jìng)刹榛蛘呱嫦舆`法違規(guī)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，尚未有明確結(jié)論意見(jiàn)等情形。

　　(三)首次公開發(fā)行股票的程序

　　1、主板上市公司首次公開發(fā)行股票的程序(核準(zhǔn)制)

　　(1)發(fā)行人董事會(huì)作出決議，并提請(qǐng)股東大會(huì)批準(zhǔn)。

　　(2)發(fā)行人股東大會(huì)就本次發(fā)行股票作出決議。

　　(3)發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)規(guī)定制作申請(qǐng)文件，由保薦人保薦并向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申報(bào)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)依照法定條件對(duì)發(fā)行人的發(fā)行申請(qǐng)作出予以核準(zhǔn)或者不予核準(zhǔn)的決定，并出具相關(guān)文件。

　　(4)自中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行之日起，發(fā)行人應(yīng)在6個(gè)月內(nèi)發(fā)行股票;超過(guò)6個(gè)月未發(fā)行的，核準(zhǔn)文件失效，須重新經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后方可發(fā)行。

　　【注意】發(fā)行申請(qǐng)核準(zhǔn)后、股票發(fā)行結(jié)束前，發(fā)行人發(fā)生重大事項(xiàng)的，應(yīng)當(dāng)暫緩或者暫停發(fā)行，并及時(shí)報(bào)告中國(guó)證監(jiān)會(huì)，同時(shí)履行信息披露義務(wù)。影響發(fā)行條件的，應(yīng)當(dāng)重新履行核準(zhǔn)程序。

　　(5)股票發(fā)行申請(qǐng)未獲核準(zhǔn)的，自中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出不予核準(zhǔn)決定之日起6個(gè)月后，發(fā)行人可再次提出股票發(fā)行申請(qǐng)。

　　2、科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票的發(fā)行程序(創(chuàng)業(yè)板類似)

　　(1)發(fā)行人董事會(huì)應(yīng)當(dāng)依法就本次股票發(fā)行的具體方案、本次募集資金使用的可行性及其他必須明確的事項(xiàng)作出決議，并提請(qǐng)股東大會(huì)批準(zhǔn)。

　　(2)發(fā)行人申請(qǐng)首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市，應(yīng)當(dāng)按照中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)規(guī)定制作注冊(cè)申請(qǐng)文件，由保薦人保薦并向交易所申報(bào)。

　　(3)交易所應(yīng)當(dāng)自受理注冊(cè)申請(qǐng)文件之日起3個(gè)月內(nèi)形成審核意見(jiàn)。同意發(fā)行人股票公開發(fā)行并上市的，將審核意見(jiàn)、發(fā)行人注冊(cè)申請(qǐng)文件及相關(guān)審核資料報(bào)送中國(guó)證監(jiān)會(huì)履行發(fā)行注冊(cè)程序。

　　(4)中國(guó)證監(jiān)會(huì)在20個(gè)工作日內(nèi)對(duì)發(fā)行人的注冊(cè)申請(qǐng)作出同意注冊(cè)或者不予注冊(cè)的決定。

　　(5)中國(guó)證監(jiān)會(huì)同意注冊(cè)的決定自作出之日起1年內(nèi)有效，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在注冊(cè)決定有效期內(nèi)發(fā)行股票，發(fā)行時(shí)點(diǎn)由發(fā)行人自主選擇。

　　(6)交易所因不同意發(fā)行人股票公開發(fā)行并上市，作出終止發(fā)行上市審核決定，或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出不予注冊(cè)決定的，自決定作出之日起6個(gè)月后，發(fā)行人可以再次提出公開發(fā)行股票并上市申請(qǐng)。

　　(四)證券承銷

　　1、發(fā)行人向不特定對(duì)象發(fā)行的證券，法律、行政法規(guī)規(guī)定應(yīng)當(dāng)由證券公司承銷的，發(fā)行人應(yīng)當(dāng)同證券公司簽訂承銷協(xié)議。公開發(fā)行證券的發(fā)行人有權(quán)依法自主選擇承銷的證券公司。

　　2、證券的代銷、包銷期限最長(zhǎng)不得超過(guò)90日。

　　3、證券公司在代銷、包銷期內(nèi)，對(duì)所代銷、包銷的證券應(yīng)當(dāng)保證先行出售給認(rèn)購(gòu)人，證券公司不得為本公司預(yù)留所代銷的證券和預(yù)先購(gòu)入并留存所包銷的證券。

　　4、股票發(fā)行采用代銷方式，代銷期限屆滿，向投資者出售的股票數(shù)量未達(dá)到擬公開發(fā)行股票數(shù)量70%的，為發(fā)行失敗;發(fā)行人應(yīng)當(dāng)按照發(fā)行價(jià)并加算銀行同期存款利息返還股票認(rèn)購(gòu)人。

　　(五)首次公開發(fā)行股票時(shí)的老股轉(zhuǎn)讓

　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)在2013年11月30日發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)》中明確提出，發(fā)行人在首次公開發(fā)行新股時(shí)，鼓勵(lì)持股滿3年的原股東將部分老股向投資者轉(zhuǎn)讓，增加新上市公司可流通股票的比例。

　　按照《暫行規(guī)定》的要求，公司首次公開發(fā)行時(shí)，公司股東公開發(fā)售的股份，其已持有時(shí)間應(yīng)當(dāng)在36個(gè)月以上。公司股東公開發(fā)售股份后，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)不得發(fā)生重大變化，實(shí)際控制人不得發(fā)生變更。公司股東公開發(fā)售的股份，權(quán)屬應(yīng)當(dāng)清晰，不存在法律糾紛或質(zhì)押、凍結(jié)及其他依法不得轉(zhuǎn)讓的情況。

　　公司股東擬公開發(fā)售股份的，應(yīng)當(dāng)向發(fā)行人董事會(huì)提出申請(qǐng);需要相關(guān)主管部門批準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)事先取得相關(guān)部門的批準(zhǔn)文件。發(fā)行人董事會(huì)應(yīng)當(dāng)依法就本次股票發(fā)行方案作出決議，并提請(qǐng)股東大會(huì)批準(zhǔn)。

　　發(fā)行人與擬公開發(fā)售股份的公司股東應(yīng)當(dāng)就本次發(fā)行承銷費(fèi)用的分?jǐn)傇瓌t進(jìn)行約定，并在招股說(shuō)明書等文件中披露相關(guān)信息。

　　公司發(fā)行新股的同時(shí)，其股東擬公開發(fā)售股份的，發(fā)行方案應(yīng)當(dāng)載明公司預(yù)計(jì)發(fā)行新股數(shù)量、公司相關(guān)股東預(yù)計(jì)公開發(fā)售股份的數(shù)量和上限，并明確新股發(fā)行與老股轉(zhuǎn)讓數(shù)量的調(diào)整機(jī)制。公司首次公開發(fā)行股票應(yīng)主要用于籌集企業(yè)發(fā)展需要的資金。新股發(fā)行數(shù)量應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際的資金需求合理確定;公司股東公開發(fā)售股份數(shù)量不得超過(guò)自愿設(shè)定12個(gè)月及以上限售期的投資者獲得配售股份的數(shù)量。

　　發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在招股說(shuō)明書扉頁(yè)載明公司擬發(fā)行新股和公司股東擬公開發(fā)售股份的數(shù)量，并提示股東公開發(fā)售股份所得資金不歸公司所有。發(fā)行公告應(yīng)該披露公司股東擬公開發(fā)售股份總數(shù)及股東名稱、各自公開發(fā)售股份數(shù)量等情況，并提示投資者關(guān)注公司將不會(huì)獲得公司股東公開發(fā)售股份所得資金。

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