?。?)卸載可比公司財務(wù)杠桿【卸載是除】
β資產(chǎn)=β權(quán)益/[1+(1-所得稅稅率)×產(chǎn)權(quán)比率]
?。?)加載目標(biāo)企業(yè)財務(wù)杠桿【加載是乘】
目標(biāo)企業(yè)β權(quán)益=β資產(chǎn)×[1+(1-所得稅稅率)×產(chǎn)權(quán)比率]
【提示】上式計算過程中,β資產(chǎn)為步驟(1)中的結(jié)果。
(3)計算股東要求的報酬率=無風(fēng)險利率+ β權(quán)益×市場風(fēng)險溢價
?。?)計算目標(biāo)企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=負(fù)債稅前成本×(1-所得稅稅率)×負(fù)債比重+股東權(quán)益成本×股東權(quán)益比重
【提示】如果使用實體現(xiàn)金流量法計算凈現(xiàn)值,還需要計算加權(quán)平均成本。
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