貼現(xiàn)債券的發(fā)行屬于什么方式?
貼現(xiàn)債券的發(fā)行屬于折價(jià)發(fā)行。貼現(xiàn)債券,亦稱貼水債券,其發(fā)行時(shí)按規(guī)定的折扣率,以低于票面價(jià)值的價(jià)格出售,所以貼現(xiàn)債券的發(fā)行屬于折價(jià)發(fā)行。貼現(xiàn)債券是期限比較短的折現(xiàn)債券,又稱“貼息債券”,投資者購(gòu)買的以貼現(xiàn)方式發(fā)行的債券。到期按債券面額兌付而不另付利息。
從利息支付方式來(lái)看,貼現(xiàn)國(guó)債以低于面額的價(jià)格發(fā)行,可以看作是利息預(yù)付。因而又可稱為利息預(yù)付債券、貼水債券。
債券按付息方式分類,可分為貼現(xiàn)債券、零息債券、附息債券、固定利率債券、浮動(dòng)利率債券。零息債票券即為一種長(zhǎng)期貼現(xiàn)債券。
貼現(xiàn)債券的優(yōu)缺點(diǎn)
1、優(yōu)點(diǎn):購(gòu)買貼現(xiàn)債券有利于投資者利用再投資效果增加資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的價(jià)值。
首先,由于貼現(xiàn)債券是以較低的價(jià)格購(gòu)買高面額的債券,以及預(yù)定付息的原因,相比附息債券,投資者無(wú)形中就節(jié)省了一部分投資,節(jié)省部分可以用來(lái)再投資,增加資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的價(jià)值。
其次,即使存在收益率、期限相同的貼現(xiàn)債券和附息債券,在債券面額都是100元的情況下,受投資者資金額的限制,購(gòu)買貼現(xiàn)債券也比較合算,因?yàn)樯倭抠Y金擁有者也可進(jìn)入市場(chǎng),也能取得同樣收益率。
第三,利用短期貼現(xiàn)債券進(jìn)行的抵押貸款成本比使用相同期限的附息債券要小。
2、不足:中長(zhǎng)期資金市場(chǎng)的利率走勢(shì)較難判斷,而貼現(xiàn)債券的收益是在發(fā)行時(shí)就固定的,如果做中長(zhǎng)期的貼現(xiàn)債券,萬(wàn)一利率出現(xiàn)了意想不到的變化,對(duì)投資者或發(fā)行人都會(huì)產(chǎn)生不利的影響,所以中長(zhǎng)期貼現(xiàn)債券很少使用。
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