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　　1[.單選題]對于多個投資組合方案，當(dāng)資金總量受到限制時，應(yīng)在資金總量范圍內(nèi)選擇()

　　A.累計凈現(xiàn)值最大的方案進(jìn)行組合

　　B.累計會計收益率最大的方案進(jìn)行組合

　　C.累計現(xiàn)值指數(shù)最大的方案進(jìn)行組合

　　D.累計內(nèi)部收益率最大的方案進(jìn)行組合

　　[答案]A

　　[解析]當(dāng)投資資本總量有限制時，可根據(jù)現(xiàn)值指數(shù)的大小排序來選取項目組合，并根據(jù)組合的投資額與限定的投資總額計算各組合的凈現(xiàn)值合計，并選擇能產(chǎn)生最大凈現(xiàn)值的組合，選項A正確。

　　2[.單選題]對投資項目的內(nèi)含報酬率指標(biāo)大小不產(chǎn)生影響的因素是()。

　　A.投資項目的原始投資

　　B.投資項目的現(xiàn)金流量

　　C.投資項目的有效年限

　　D.投資項目的資本成本

　　[答案]D

　　[解析]資本成本是進(jìn)行投資決策時需要考慮的，但在計算內(nèi)含報酬率的時候是不需要考慮的。

　　3[.單選題]假定以利潤為分析對象，那么下列關(guān)于敏感系數(shù)的說法中，不正確的是()。

　　A.敏感系數(shù)=目標(biāo)值變動百分比÷選定變量變動百分比

　　B.敏感系數(shù)越小，說明利潤對該參數(shù)的變化越不敏感

　　C.敏感系數(shù)絕 對值越大，說明利潤對該參數(shù)的變化越敏感

　　D.敏感系數(shù)為負(fù)值，表明因素的變動方向和目標(biāo)值的變動方向相反

　　[答案]B

　　[解析]“利潤對該參數(shù)的變化越敏感”意味著該參數(shù)的變化引起利潤的變動越大，即敏感系數(shù)的絕 對值越大，但變動的方向可以是同方向的也可以是反方向的，例如：敏感系數(shù)為“-3”的參量和敏感系數(shù)為“+2”的參量相比較，利潤對前者的變化更敏感。所以選項B的說法不正確。

　　4[.多選題]使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的資本成本，應(yīng)具備的條件包括()。

　　A.項目的經(jīng)營風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均經(jīng)營風(fēng)險相同

　　B.資本市場是半強式有效的

　　C.公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資

　　D.承認(rèn)資本市場是不完善的

　　[答案]AC

　　[解析]資本成本的決定因素是風(fēng)險，如果新項目的風(fēng)險與現(xiàn)有資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同，則可以使用企業(yè)當(dāng)前的資本成本作為項目的資本成本。其中的風(fēng)險既包括經(jīng)營風(fēng)險，又包括財務(wù)風(fēng)險。選項A意味著經(jīng)營風(fēng)險相同，選項C意味著財務(wù)風(fēng)險相同。

　　5[.多選題]下列關(guān)于貝塔資產(chǎn)和貝塔權(quán)益的表述中，不正確的有()。

　　A.貝塔資產(chǎn)度量的風(fēng)險沒有包括財務(wù)風(fēng)險，只有經(jīng)營風(fēng)險

　　B.貝塔權(quán)益是含有財務(wù)杠桿的貝塔值

　　C.對于同一個企業(yè)而言，貝塔資產(chǎn)大于貝塔權(quán)益

　　D.根據(jù)貝塔資產(chǎn)確定貝塔權(quán)益的過程，通常叫“卸載財務(wù)杠桿”

　　[答案]CD

　　[解析]由于貝塔權(quán)益是含有財務(wù)杠桿的貝塔值，貝塔資產(chǎn)是不含有財務(wù)杠桿的貝塔值。所以，對于同一個企業(yè)而言，貝塔權(quán)益大于貝塔資產(chǎn)，即選項C的說法不正確。根據(jù)貝塔權(quán)益確定貝塔資產(chǎn)的過程，通常叫“卸載財務(wù)杠桿”;根據(jù)貝塔資產(chǎn)確定貝塔權(quán)益的過程，通常叫“加載財務(wù)杠桿”

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