2021注會CPA《財務成本管理》章節(jié)習題：資本結構，更多關于注冊會計師考試模擬試題，請關注新東方職上網或微信搜索”職上注冊會計師"。

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　　1[.單選題]某公司息稅前利潤為1000萬元，債務資金為400萬元，債務稅前利息率為6%，所得稅稅率為25%，權益資金為5200萬元，普通股資本成本為12%，則在公司價值分析法下，公司此時股票的市場價值為()萬元。

　　A.2200

　　B.6050

　　C.6100

　　D.2600

　　[答案]C

　　[解析]股票的市場價值=(1000-400×6%)×(1-25%)/12%=6100(萬元)

　　2[.單選題]以下各種資本結構理論中，認為籌資決策無關緊要的是()。

　　A.代理理論

　　B.無稅MM理論

　　C.融資優(yōu)序理論

　　D.權衡理論

　　[答案]B

　　[解析]按照MM理論(無稅)，不存在最 佳資本結構，籌資決策也就無關緊要。

　　3[.單選題]在信息不對稱和逆向選擇的情況下，根據(jù)優(yōu)序融資理論，選擇融資方式的先后順序應該是()。

　　A.普通股、優(yōu)先股、可轉換債券、公司債券

　　B.普通股、可轉換債券、優(yōu)先股、公司債券

　　C.公司債券、優(yōu)先股、可轉換債券、普通股

　　D.公司債券、可轉換債券、優(yōu)先股、普通股

　　[答案]D

　　[解析]優(yōu)序融資理論的觀點是，考慮信息不對稱和逆向選擇的影響，管理者偏好首選留存收益籌資，其次是債務籌資，最后是發(fā)行新股籌資。

　　4[.單選題]下列各項中，屬于資本成本比較法缺點的是()。

　　A.測算過程復雜

　　B.沒有比較各種融資組合方案的資本成本

　　C.難以區(qū)別不同融資方案之間的財務風險因素差異

　　D.容易確定各種融資方式的資本成本

　　[答案]C

　　[解析]資本成本比較法僅以資本成本最低為選擇標準，因測算過程簡單，是一種比較便捷的方法。但這種方法只是比較了各種融資組合方案的資本成本，難以區(qū)別不同融資方案之間的財務風險因素差異，在實際計算中有時也難以確定各種融資方式的資本成本。

　　5[.多選題]下列關于財務杠桿的說法中，正確的有()。

　　A.財務杠桿系數(shù)越大，財務風險越大

　　B.如果沒有利息和優(yōu)先股利，則不存在財務杠桿效應

　　C.財務杠桿的大小是由利息、稅前優(yōu)先股利和稅前利潤共同決定的

　　D.如果財務杠桿系數(shù)為1，表示不存在財務杠桿效應

　　[答案]ABCD

　　[解析]DFL=EBIT/[EBIT-I-PD/(1-T)]=(稅前利潤+I)/[(稅前利潤-PD/(1-T)]DOL=M/EBIT=(EBIT+F)/EBIT。

　　6[.多選題]下列關于無稅MM理論的說法中，錯誤的有()。

　　A.無論是否有負債，企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值無關

　　B.加權平均資本成本隨著財務杠桿的提高而增加

　　C.有負債企業(yè)的權益資本成本隨著財務杠桿的提高而增加

　　D.有負債企業(yè)的債務資本成本隨著財務杠桿的提高而增加

　　[答案]BD

　　[解析]在無稅MM理論下，加權平均資本成本和債務資本成本都是不變的，所以選項B、D錯誤。

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