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　　【內(nèi)容導(dǎo)航】

　　財務(wù)比率分析

　　【所屬章節(jié)】

　　第二章 財務(wù)報表分析和財務(wù)預(yù)測

　　【知識點(diǎn)】長期償債能力比率

　　長期償債能力比率

　　衡量長期償債能力的財務(wù)比率，也分為存量比率和流量比率兩類。

　　(一)總債務(wù)存量比率

　　1.資產(chǎn)負(fù)債率

　　資產(chǎn)負(fù)債率是總負(fù)債與總資產(chǎn)的百分比。

　　(1)計算公式

　　資產(chǎn)負(fù)債率=(總負(fù)債÷總資產(chǎn))×100%

　　(2)指標(biāo)分析

　　資產(chǎn)負(fù)債率反映總資產(chǎn)中有多大比例是通過負(fù)債取得的。它可以衡量企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度。資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證，負(fù)債越安全。資產(chǎn)負(fù)債率還代表企業(yè)的舉債能力。一個企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率越低，舉債越容易。

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　　2.產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)

　　產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負(fù)債率的另外兩種表現(xiàn)形式。

　　(1)計算公式

　　產(chǎn)權(quán)比率=總負(fù)債÷股東權(quán)益

　　權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)÷股東權(quán)益

　　【提示】權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率=1÷(1-資產(chǎn)負(fù)債率)

　　(2)指標(biāo)分析

　　產(chǎn)權(quán)比率表明每1元股東權(quán)益配套的總負(fù)債的金額。權(quán)益乘數(shù)表明每1元股東權(quán)益啟動的總資產(chǎn)的金額。它們是兩種常用的財務(wù)杠桿比率。財務(wù)杠桿比率表示負(fù)債的比例，與償債能力相關(guān)。財務(wù)杠桿影響總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益凈利率之間的關(guān)系，還表明權(quán)益凈利率風(fēng)險的高低，與盈利能力相關(guān)。

　　3.長期資本負(fù)債率

　　長期資本負(fù)債率是指非流動負(fù)債占長期資本的百分比。

　　(1)計算公式

　　長期資本負(fù)債率=[非流動負(fù)債÷(非流動負(fù)債+股東權(quán)益)]×100%

　　(2)指標(biāo)分析

　　長期資本負(fù)債率是反映公司資本結(jié)構(gòu)的一種形式。由于流動負(fù)債的金額經(jīng)常變化，非流動負(fù)債較為穩(wěn)定，資本結(jié)構(gòu)通常使用長期資本結(jié)構(gòu)衡量。

　　(二)總債務(wù)流量比率

　　1.利息保障倍數(shù)

　　利息保障倍數(shù)是指息稅前利潤對利息費(fèi)用的倍數(shù)。

　　(1)計算公式

　　利息保障倍數(shù)=息稅前利潤÷利息費(fèi)用=(凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅費(fèi)用)÷利息費(fèi)用

　　【提示】分子的“利息費(fèi)用”是指計入本期利潤表中財務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用;分母的“利息費(fèi)用”是指本期的全部應(yīng)付利息，不僅包括計入利潤表中財務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用，還包括計入資產(chǎn)負(fù)債表固定資產(chǎn)等成本的資本化利息。

　　(2)指標(biāo)分析

　?、倮⒈Ｕ媳稊?shù)表明每1元利息費(fèi)用有多少倍的息稅前利潤作為償付保障。它可以反映債務(wù)風(fēng)險的大小。

　　②利息保障倍數(shù)越大，利息支付越有保障。

　　2.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)

　　現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)，是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額對利息費(fèi)用的倍數(shù)。

　　(1)計算公式

　　現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷利息費(fèi)用

　　(2)指標(biāo)分析

　　現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)是現(xiàn)金基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)，表明每l元利息費(fèi)用有多少倍的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額作為支付保障。它比利潤基礎(chǔ)的利息保障倍數(shù)更為可靠，因?yàn)閷?shí)際用以支付利息的是現(xiàn)金，而不是利潤。

　　3.現(xiàn)金流量與負(fù)債比率

　　現(xiàn)金流量與負(fù)債比率，是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與負(fù)債總額的比率。

　　(1)計算公式

　　現(xiàn)金流量與負(fù)債比率=(經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷負(fù)債總額)×100%

　　【提示】一般來講，該比率中的負(fù)債總額采用期末數(shù)而非平均數(shù)，因?yàn)閷?shí)際需要償還的是期末金額，而非平均金額。

　　(2)指標(biāo)分析

　　該比率表明企業(yè)用經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額償付全部債務(wù)的能力。比率越高，償還負(fù)債總額的能力越強(qiáng)。

　　(三)影響長期償債能力的其他因素

　　1.長期租賃

　　如果公司經(jīng)常發(fā)生經(jīng)營租賃業(yè)務(wù)，應(yīng)考慮其對償債能力的影響。

　　2.債務(wù)擔(dān)保

　　擔(dān)保項目的時間長短不一，有的影響公司的長期償債能力，有的影響公司的短期償債能力。在分析公司長期償債能力時，應(yīng)根據(jù)有關(guān)資料判斷擔(dān)保責(zé)任可能帶來的影響。

　　3.未決訴訟

　　未決訴訟一旦判決敗訴，可能會影響公司的償債能力，因此在評價公司長期償債能力時要考慮其潛在影響。

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