注冊會計師《財務成本管理》必會公式：資本成本

2020-03-10 16:45:32        來源：網(wǎng)絡

　　1.資本成本=無風險利率+該股票的風險溢價

　　Ks=Rf+β×(Rm﹣Rf)

　　2.股利增長模型

　　Ks = D1 /p +g =

　　


　　D1：預期下年股利 = D0×(1+g);

　　P：普通股當前市價;g：股利的年增長率。

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　　3.債券收益加風險溢價法：

　　Ks = Kdt + RPc

　　Kdt：公司發(fā)行的長期債券的稅后債務成本;RPc：股東比債權人承擔更大風險所要求的風險溢價，風險溢價是憑借經(jīng)驗估計的。一般認為，某企業(yè)普通股風險溢價對其自己發(fā)行的債券來講，大約在3%～5%之間。對風險較高的股票用5%，風險較低的股票用3%。

　　4.優(yōu)先股資本成本的估計

　　rp=Dp/[Pp(1-F)]

　　式中，rp表示優(yōu)先股資本成本;Dp表示優(yōu)先股每股年股息;Pp表示優(yōu)先股每股發(fā)行價格;F表示優(yōu)先股發(fā)行費用率。

　　5.永續(xù)債的資本成本

　　【提示】永續(xù)債資本成本的估計與優(yōu)先股類似。

　　rpd=Ipd /[Ppd(1-F)]

　　式中，rpd表示永續(xù)債資本成本;Ipd表示永續(xù)債每年利息;Ppd表示永續(xù)債發(fā)行價格;F表示永續(xù)債發(fā)行費用率。

　　【提示】如果計息期小于1年，需將計息期rpd按照每年復利次數(shù)轉換為有效年利率，即有效年利率=(1+rpd)m-1(m表示每年復利次數(shù))。


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