2020基金從業(yè)《證券投資基金》考點(diǎn):權(quán)益類證券,更多基金從業(yè)資格考試備考資料,請(qǐng)關(guān)注新東方職上網(wǎng) 基金從業(yè)資格考試網(wǎng),或微信搜索“職上金融人”。
(一)權(quán)益類證券投資的風(fēng)險(xiǎn)
1.權(quán)益類證券的價(jià)值會(huì)同時(shí)受到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的影響。
2.系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)也可稱為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),是由經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素的變化引起的整個(gè)金融市場(chǎng)的不確定性的加強(qiáng),其沖擊是屬于全面性的,主要包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、利率、匯率與物價(jià)波動(dòng),以及政治因素的干擾等。
3.非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是由于公司特定經(jīng)營(yíng)環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性的加強(qiáng),只對(duì)個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響,是公司特有的風(fēng)險(xiǎn),主要包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(違約風(fēng)險(xiǎn))、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
(1)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn),是企業(yè)在付息日或負(fù)債到期日無法以現(xiàn)金方式支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn),嚴(yán)重時(shí)可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)或倒閉。
(2)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指公司在經(jīng)營(yíng)過程中由于產(chǎn)業(yè)景氣狀況、公司管理能力、投資項(xiàng)目等企業(yè)個(gè)體因素,使得企業(yè)的銷售額或成本顯得不穩(wěn)定,引起息稅前利潤(rùn)大幅變動(dòng)的可能性。
(3)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指投資者在買入資產(chǎn)后,屆時(shí)無法按照公平市價(jià)進(jìn)行成交的可能性。
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(二)權(quán)益類證券投資的收益
1.風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是為風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者購(gòu)買風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)而向他們提供的一種額外的期望收益率,即風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的期望收益率由兩部分構(gòu)成,用公式表示為:風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)期望收益率=無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)
2.無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率即無風(fēng)險(xiǎn)利率,是指將資金投資于某一項(xiàng)沒有任何風(fēng)險(xiǎn)的投資對(duì)象而獲得的收益率,是為投資者進(jìn)行投資活動(dòng)提供的必需的基準(zhǔn)報(bào)酬。
3.風(fēng)險(xiǎn)較高的權(quán)益類證券、風(fēng)險(xiǎn)較高的公司對(duì)應(yīng)著一個(gè)較高的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià),其期望收益率一般也較高。
例題:
關(guān)于非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),下列說法錯(cuò)誤的是()。
A、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是公司特有的風(fēng)險(xiǎn)
B、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)
C、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
D、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)只對(duì)個(gè)別公司的證券產(chǎn)生影響
【正確答案】 B
【答案解析】 本題考查權(quán)益類證券投資的風(fēng)險(xiǎn)和收益。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),又稱違約風(fēng)險(xiǎn),是企業(yè)在付息日或負(fù)債到期日無法以現(xiàn)金方式支付利息或償還本金的風(fēng)險(xiǎn),嚴(yán)重時(shí)可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)或倒閉。
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