“2018年11月基金從業(yè)《證券投資基金》考點突破(8)”供考生參考。更多證券從業(yè)資格考試備考信息,請訪問新東方職上網(wǎng)證券從業(yè)資格考試網(wǎng)或微信搜索“職上金融人”!
2018年11月基金從業(yè)《證券投資基金基礎(chǔ)知識》考點突破第十三章.投資交易管理,共三節(jié)。
重點突破一:做市商和經(jīng)紀人的區(qū)別
做市商與經(jīng)紀人的區(qū)別如下:
(1)兩者的市場角色不同。做市商在報價驅(qū)動市場中處于關(guān)鍵性地位,他們在市場中與投資者進行買賣雙向交易;經(jīng)紀人則是在交易中執(zhí)行投資者的指令,并沒有參與到交易中。
(2)兩者的利潤來源不同。做市商的利潤主要來自于證券買賣差價,經(jīng)紀人的利潤則主要來自于給投資者提供經(jīng)紀業(yè)務的傭金。
(3)兩者對市場流動性的貢獻不同。在報價驅(qū)動市場中,做市商是市場流動性的主要提供者和維持者,而在指令驅(qū)動市場中,市場流動性是由投資者的買賣指令提供的,經(jīng)紀人只是執(zhí)行這些指令。
重點突破二:最佳執(zhí)行和交易成本
最佳執(zhí)行的實施框架包含了過程、披露和記錄三個方面。
按照收費主體劃分,顯性成本包含經(jīng)紀商傭金、稅費、交易所規(guī)費/結(jié)算所規(guī)費。
隱性成本(又被稱為間接成本或價內(nèi)成本)包含買賣價差、機會成本、沖擊成本、對沖費用。
重點突破三:投資交易流程
基金公司投資交易的流程包括形成投資策略、構(gòu)建投資組合、執(zhí)行交易指令、績效評估與組合調(diào)整、風險控制等。
交易指令在基金公司內(nèi)部執(zhí)行情況為:
(1)在自主權(quán)限內(nèi),基金經(jīng)理通過交易系統(tǒng)向交易室下達交易指令。
(2)交易系統(tǒng)或相關(guān)負責人員審核投資指令(價格、數(shù)量)的合法合規(guī)性,違規(guī)指令將被攔截,反饋給基金經(jīng)理。其他指令被分發(fā)給交易員。
(3)交易員接收到指令后有權(quán)根據(jù)自身對市場的判斷選擇合適時機完成交易。
試題:
1,在做市商市場中,證券交易的買價由___________給出,證券交易的賣價由___________給出。()
A.做市商;做市商
B.做市商;投資者
C.投資者;投資者
D.投資者;做市商
答案:A
解析:報價驅(qū)動中,最為重要的角色就是做市商,因此報價驅(qū)動市場也被稱為做市商制度。做市商通常由具備一定實力和信譽的證券投資法人承擔,本身擁有大量可交易證券,買賣雙方均直接與做市商交易,買賣價格則由做市商報出。
2.如果投資者希望以即時的市場價格進行證券交易,就會下達()。
A.市價指令
B.隨價指令
C.限價指令
D.止損指令
答案:A
解析:如果投資者希望以即時的市場價格進行證券交易,就會下達市價指令。
CFA提出了最佳執(zhí)行的實施框架??蚣軆?nèi)容不包括()。
A.過程
B.披露
C.管理
D.記錄
答案:C
解析:CFA提出了最佳執(zhí)行的實施框架,該框架包含了三個方面:過程、披露和記錄。
4.屬于投資交易過程中的隱性成本的是()。
A.傭金
B.對沖費用
C.印花稅
D.過戶費
答案:B
解析:隱性成本又被稱為間接成本或價內(nèi)成本,包含買賣價差、沖擊成本、機會成本、對沖費用等。
5.關(guān)于交易指令在基金公司內(nèi)部的執(zhí)行,下列表述錯誤的是()。
A.交易員在執(zhí)行交易的過程中必須嚴格按照公平公正的原則執(zhí)行
B.交易系統(tǒng)或相關(guān)負責人員審核投資指令的合法合規(guī)性,違規(guī)指令將被攔截并反饋給基金經(jīng)理
C.交易員接收到任何交易指令后均必須立即完成,無權(quán)進行交易擇時
D.在自主權(quán)限內(nèi),基金經(jīng)理通過交易系統(tǒng)向交易室下達交易指令
答案:C
解析:交易指令在基金公司內(nèi)部執(zhí)行情況如下:①在自主權(quán)限內(nèi),基金經(jīng)理通過交易系統(tǒng)向交易室下達交易指令;②交易系統(tǒng)或相關(guān)負責人員審核投資指令(價格、數(shù)量)的合法合規(guī)性,違規(guī)指令將被攔截,反饋給基金經(jīng)理,其他指令被分發(fā)給交易員;③交易員接收到指令后有權(quán)根據(jù)自身對市場的判斷選擇合適時機完成交易。
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