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　　《投資管理基礎》第二章第二節(jié) 權(quán)益類證券投資的風險

　　考點精析

　　權(quán)益類證券的價值會同時受到系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險的影響。

　　1.系統(tǒng)性風險

　　(1)系統(tǒng)性風險定義：也可稱為市場風險，是由經(jīng)濟環(huán)境因素的變化引起的整個金融市場的不確定性的加強，其沖擊是屬于全面性的，主要包括經(jīng)濟增長、利率、匯率與物價波動以及政治因素的干擾等。

　　(2)當系統(tǒng)性風險發(fā)生時，所有資產(chǎn)均受到影響，只是受影響的程度因資產(chǎn)性質(zhì)的不同而有所不同。

　　2.非系統(tǒng)性風險

　　非系統(tǒng)性風險定義：是由于公司特定經(jīng)營環(huán)境或特定事件變化引起的不確定性的加強，只對個別公司的證券產(chǎn)生影響，是公司特有的風險，主要包括財務風險、經(jīng)營風險和流動性風險。

　　(1)財務風險定義：又稱違約風險，是企業(yè)在付息日或負債到期日無法以現(xiàn)金方式支付利息或償還本金的風險，嚴重時可能導致企業(yè)破產(chǎn)或倒閉。

　　(2)經(jīng)營風險定義：是指公司在經(jīng)營過程中由于產(chǎn)業(yè)景氣狀況、公司管理能力、投資項目等企業(yè)個體因素，使得企業(yè)的銷售額或成本顯得不穩(wěn)定，引起息稅前利潤大幅變動的可能性。

　　(3)流動性風險定義：是指投資者在買入資產(chǎn)后，屆時無法按照公平市價進行成交的可能性。投資資產(chǎn)的流動性風險越低，投資者的投資意愿就越強烈;相反，流動性風險越高，投資者的投資意愿就越低。

　　精選考題

　　1. 無法通過一定范圍內(nèi)的分散化投資來降低風險，被稱為( )

　　A系統(tǒng)性

　　B人為

　　C非系統(tǒng)性

　　D信用

　　參考答案：A

　　解析：系統(tǒng)性風險不能透過投資組合來分散，因此也稱為不可分散風險。

　　2. ( )是由經(jīng)濟環(huán)境因素的變化引起的整個金融市場的不確定性的加強。

　　A市場風險

　　B經(jīng)營風險

　　C流動性風險

　　D財務風險

　　參考答案：A

　　解析：系統(tǒng)性風險，也可稱為市場風險，是由經(jīng)濟環(huán)境因素的變化引起的整個金融市場的不確定性的加強，其沖擊是屬于全面性的，主要包括經(jīng)濟增長、利率、匯率與物價波動，以及政治因素的干擾等;經(jīng)營風險是指公司在經(jīng)營過程中由于產(chǎn)業(yè)景氣狀況、公司管理能力、投資項目等企業(yè)個體因素，使得企業(yè)的銷售額或成本顯得不穩(wěn)定，引起息稅前利潤大幅變動的可能性;流動性風險是指投資者在買入資產(chǎn)后，屆時無法按照公平市價進行成交的可能性。投資資產(chǎn)的流動性風險越低，投資者的投資意愿就越強烈;相反，流動性風險越高，投資者的投資意愿就越低;財務風險又稱違約風險，是企業(yè)在付息日或負債到期日無法以現(xiàn)金方式支付利息或償還本金的風險，嚴重時可能導致企業(yè)破產(chǎn)或倒閉。

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